上周四晚，人民幣升值2%。上周五，新世界中國（917）升0.15元，昨日回落0.05元，收2.60元。上次推介新中，在6月22日，至今微跌0.025元。期內母公司新世界發展（017）則升13%。在人民幣升值刺激及母公司帶動下，新中現價值得吸納。
■新中今年5月完成供股，2供3，每股供2.80元，集資63.08億元。供股令每股NAV攤薄。供股前，每股帳面NAV10.97元，供股後攤薄至6.05元。公司發行股數，由15.07億股大增至37.68億股。6.05元只是帳面數字，實際NAV更高。
■新中在國內的土地儲備高逾1.84億方呎，由04年12月底中期報告資產負債表資料推算，新中擁有各項物業、地盤、酒店等的帳面值，估計高達230億元。近年國內物業價格，仍然高於幾年前（雖然今年宏調令價格下跌），新中國內資產假設帶來盈利?增值15%計，每股新中的實際NAV，估計增加0.92元。再假設人民幣未來半年前後共升值8%，新中每股實際NAV再升0.49元，即每股實際NAV增至7.46元，現價2.60元，有折讓65%。
■新中供股令每股NAV攤薄，但財政狀況則大大改善。去年年底，新中淨借貸49.22億元，供股集資逾63億元後，已成有淨現金公司，可消除日後伸手的陰影。
■供股不足額認購，大股東新世界與相關人士持股量逾75%，安排配售2.62億股（佔發行股數6.95%），新世界與有關人士持股量降至74.77%，符合維持上市地位規定。
配股每股作價2.90元，附認沽期權。接貨者有權在07年5月25日，以每股2.90元售回新世界，安排巧妙。若然07年5月25日前市價高於2.90元，接貨者當然可以經市場出售股票，獲利離場；但若然股價低於2.90元（即如現在），接貨者可能不甘於在虧損下沽售，因為明知將來有大股東以成本價接回股票，接貨者不會有虧損，間接限制接貨者在低位拋售。新世界給予接貨者1個認沽期權，亦是大股東信心的明證，認為認沽期權到期時，新中股價不會在2.90元以下。
具中國酒店概念
■在國內擁有酒店的香格里拉（069），近日股價急升，現價13.95元，較去年9月低位急升逾9成。新中在上海、北京、瀋陽及順德，擁有4家酒店，客房共1790個。國內酒店若然當炒，新中亦有同樣概念可炒。
●在供股價2.80元或配股價2.90元以下持有新中，風險有限。「面子因素」可阻止股價大跌。借新世界強勢帶動與人民幣升值刺激，新中可望轉勢，重越3元，配股接貨者不致兩手空空。
何車