在中央持續推行宏觀調控措施下，內地上半年的消費物價指數（CPI）增長回落至百分二點三。有專家認為，人民幣升值可能會帶來通貨收縮效應，有助減輕推行宏調的壓力。對於一些在今、明兩年將進行換屆選舉的地方官員來說，人民幣升值或可紓緩他們與中央之間因宏調而出現的矛盾。
宏調令地方收入減
溫家寶總理上任後強力推行宏調，曾受到地方政府的強力反彈。因為地方官想取得連任、晉升的政績，最顯眼的辦法自然是增加投資、擴建基礎設施，甚至扶持一些熱門的行業，包括電解鋁、水泥、鋼鐵等。
自去年實施宏調至今，發出盈利警告的國企大增，意味着地方政府的財政收入大減。今年上半年佔城鎮固定資產投資份額達二成二之巨的房地產，在月前當局推出連串打擊炒樓措施後，已有冷卻迹象，而賣地收益在部份地方政府的財政中也佔相當份額。如果繼續推行宏調，中央、地方的矛盾勢必尖銳化。
紓緩中央地方矛盾
但人民幣突然升值，將有效減輕經濟過熱。國家信息中心專家祝寶良指出，如果人民幣升值百分五，CPI可能下跌百分一點二，不排除中國經濟因此出現通縮。《21世紀經濟報道》也引述國家發改委官員稱，由於上半年全國固定資產投資增長仍高達二成五，中央下半年調控將轉向「雙防」，即防止通貨緊縮、防止固定資產投資規模偏大。
因此，在人民幣升值後，宏調政策會否有新動向，中央與地方又會否因此有新的互動，值得留意。不排除中央會放寬宏調的行政指令，令地方政府具有更大的自主性，為換屆選舉提供較平穩的空間。 本報記者
（人民幣升值系列四之三）