人民幣在上周突然宣告升值百分之二，港幣兌人民幣的現鈔牌價在翌日普遍由原先每百港元兌105-106人民幣調升至每百港元兌103-104人民幣。對於喜愛北上旅遊的人士，即時受到影響，購買力迅速下降。
中國宣布人民幣升值之同時，亦把沿用多年與美元掛鈎的制度，改為「有管理的浮動滙率制度」（ManagedFloatSystem），與早前傳媒所報道的與一籃子貨幣掛鈎的浮動滙率制度，並不完全相同。
與一籃子貨幣掛鈎的滙率制度，是屬於接近完全浮動滙率制度之一，國家貨幣滙率的升跌，與其有關連的一籃子貨幣幣值強弱有關，而不是由單一貨幣的升跌所決定。其情況就如一個由不同貨幣所組成的投資組合，投資組合價格的波動，當然會比起單一貨幣的波動為小，這就是傳統投資組合理論所說的「分散風險」作用。採用與一籃子貨幣掛鈎的滙率，其代表性當然比只與單一貨幣掛鈎的滙率系統更佳。
美元比重仍最大
傳統一籃子貨幣滙率制度在建立之時，要決定所選取的外幣是哪些。而外幣構成部份，主要視乎本國的外貿夥伴是哪些國家，再以這些國家貨幣組成其投資組合。以中國的外貿情況來說，美元、日圓、歐元、英鎊、澳元及加元應該會放在組合之內。此外，決定滙率的高低，要基於每種投資組合貨幣的比重，而傳統上，會以國家與國家之間外貿規模來決定。
中國與美國的貿易額龐大，而香港與中國的貿易亦很頻繁，加上港元與美元掛鈎，所以預計美元在一籃子貨幣之中的比重仍會很大。
一籃子貨幣掛鈎的滙率機制，其運作是只要一籃子之內的外幣價值有變，貨幣的滙率便會出現調整。其次是如果一籃子貨幣所屬國家外貿比重有變，亦會影響到滙率的升跌。這種滙率機制，透明度較高，而現在中國所採用的管理浮動滙率與此有別。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授