上周最令人感到意外的，也許是人民幣突如其來宣布升值。記得我在3月傳言最盛時，曾指憧憬人民幣升值的投資者必然會失望而回，當時算是僥倖言中，但我對於人民幣今年內不會升值的看法，其實在上周初已動搖，誘因來自英國《金融時報》前周五的1篇報道。
報道指美國白宮已向一些重量級國會議員透露，中國會在國家主席胡錦濤9月出訪美國前，於8月份改變人民幣緊釘美元的滙率政策。由於市場對此消息的反應出奇地平靜，已符合中國所謂「改變滙率政策須出其不意」這項大原則，而上周中國亦有經濟學者建議可以用「管理浮動」（managedfloat）的形式增加人民幣的彈性，更足以令人相信有關政策的改變已準備就緒。人民幣不等待8月而提前在7月升值，更是高招。
接踵而來要留意的大事，尚有8月聯儲局議息。如無意外，聯儲局在今次會議中，應會把聯邦基金利率提升至3.5厘水平。
聯儲局議息格外留神
大家也許仍記得，筆者去年底亦在此預測，美息將會在3.75至4厘便止步。若根據客觀因素分析，美國現時的通脹仍然受控，根本沒有大幅推高息率的必要，聯儲局唯一的憂慮，可能是部份地區確實因息低而存在了樓市泡沫。
我認為，格林斯潘一直摸着石頭過河找尋的「中性利率」，應該已近在眼前，除非再遇上類似911恐襲或長期信用管理爆煲事件，否則其繼任人所接手的，將不會是燙手山芋，因為格老已製造了充裕減息空間，要應付一般的經濟逆境，理應綽綽有餘。故此，我相信聯儲局很快便會在會後聲明中刪除有關字眼，市場若認為美息接近見頂，將令美元進一步受到打擊。
趙善銓