【本報訊】摩根士丹利發表思捷環球（330）報告指出，今年上半年思捷在內地的合營企業，同店舖的銷售收入較去年同期上升13%，整體銷售則升30%。
盈利增長略放緩
報告引述合營企業管理層指，盈利增長略有放緩，因集團上半年加快新店開張步伐。店舖租金也上漲，但生意若維持強勁增長，租金的影響將有限。不過，管理層重申，不會盲目追求市場佔有率，盈利能力仍是其首要考慮。
04年度，思捷來自合營企業的盈利貢獻仍然較少，只有6399萬元，惟中國將是未來高增長市場。目前思捷內地合資企業直接營運146間分店，另有385間特許經營店。當中上海、北京、廣州和大連的店舖均自行經營。
報告認為，思捷在內地暫時並無直接競爭，因為不少外國品牌如GAP、H&M、Zara等，只透過特許經營或代理在設銷售點，仍未設立直接銷售渠道。管理層預期近期面對的競爭將會來自Only、Veramoda、Jack&Jones、Etam及Elle等，因為他們的貨品較符合國內潮流趨勢。思捷會繼續改善其貨品組合。
撇除13億元資本開支後，該行估計，思捷05年度淨現金將達22億元，今年有可能再派發特別股息，令派息比率維持於去年70%水平。