港股走勢持續強勁，恒指已連續上升8個交易天，上周五成交更突破300億元，中國政府於上周四傍晚突然宣布改變目前人民幣滙率機制，令人民幣即時變相升值2%，消息為近期已現強勢的港股增添動力，恒指一度突破14800，全周收市共升282點，近期一直表現疲弱的國企股亦突然急升。
今次人民幣變相升值2%，較市場預期的3%至5%仍有距離，但憧憬人民幣進一步升值的言論再浮現，因此，港股資金料仍相當充裕，投資者對本港通脹及資產價格上升的預期令大市可望突破15000點。
下周四期指結算對港股亦有一定影響，不過，由於港股今次升浪並非由個別重磅指數股帶動，淡友欲推低大市的成本頗高，因此，恒指高位雖有調整，但在14600料有支持。港股焦點仍以資金導向為主，美股的影響相對輕微。
國企股受人民幣升值的刺激則限於個別股份，一些以外幣收入為主的企業受影響仍大，不過，個別行業（例如：航空、電力等）雖可受惠於人民幣升值，但業務前景仍不明朗，可候高減持。相反，受惠於人民幣升值及業務前景佳的電訊、保險及個別石化股仍可持有。藍籌股則以銀行股相對落後，具吸納價值。
中石化破位可追落後
中石化（386）明顯受惠於人民幣升值，集團近80%原油依靠進口，人民幣升值減輕其在煉油業務方面的成本開支，令近期一直因為油價高企而令其煉油業務毛利率下降的憂慮紓緩。集團在上、中、下游業務的發展較平均，對集團的盈利各佔約三分之一，原油價格上升而柴油及汽油價格未能跟隨調升，令今年上半年煉油業務盈利貢獻料低於30%。
集團原油開採業務受惠於油價上升，可部份抵銷中、下游盈利減少的不利影響，上半年原油產量為1.37億桶，較去年同期微升0.6%，但預期實現油價高達每桶45美元以上。國際油價高企對其下半年原油收入增長仍可觀，加上中國料有機會採取較彈性的煉油產品價格政策，避免煉油生產商處於「被動」位置，未來加價機會較大，該股份遠落後於其他石油類股份，上周五股價終現突破，以3.6元的目標價計算，預期PE亦只為8.3倍，建議吸納。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。