人民幣突然升值，證券業普遍相信外債水平較高的國企股（包括航空及航運）將會受惠，亦有助增加內地自由行旅客的購買力，刺激本地零售業，帶動股價上升。不過，在內地設廠的工業股，若以人民幣計算成本，收入卻以美元結算，毛利勢將受壓。
【本報訊】消息人士透露，南方航空（1055）現有40億美元外幣貸款，人民幣升值確實有助減低利息支出；粗略計算，人民幣今次升值2%，將為南航帶來8億元人民幣的滙兌收益。
東方航空（670）總裁李豐華上月初曾表示，人民幣每升值1%，東航每年可節省1億至1.5億元人民幣財務費用。
東航可望年省3億
此外，由於煉油公司以美元購入原油作原料，該類股份亦會受惠，鎮海煉化（1128）及一直落後大市的中石化（386）有望造好。中石化發言人坦言公司有79%入口原油，人民幣升值可減少有關支出。至於上游石油股如中海油（883）則因為以美元銷售石油，兌換人民幣收入可能減少，未能受惠於人民幣升值。
一名外資零售股分析員指出，人民幣升值最直接的影響，是令內地旅客購買能力增加，如金舖、化妝品及高檔品牌零售店受惠較大。莎莎國際（178）企業傳訊總監梁美思同意，人民幣升值有助提高內地旅客來港的消費意欲。
思捷稱早作好準備
里昂5月曾發表報告指出，擁有內地資產的公司將可受惠於人民幣升值。以升值5%計算，持有多條公路的合和基建（737）盈利可增6%，母公司合和實業（054）盈利可增3%。此外，中信泰富（267）、嘉里建設（683）及香格里拉（069）等亦可受惠。
不過，分析員亦指出，對於在內地進行大量採購，而主要收入來自海外的零售商則會產生負面影響，如思捷環球（330）。
至於如佐丹奴（709）及德永佳（321）等，內地收入比例相對高的零售商，影響則較輕微。早前思捷管理層曾表示，集團已為人民幣升值作好準備。
成本遲早轉嫁客戶
另外，里昂報告又稱，若廠商以人民幣計算成本，收入卻以美元結算，當人民幣升值時其毛利率將受壓。該行以人民幣升值5%為基準，福田實業（420）及偉易達（303）盈利將因而下降9至15%；裕元工業（551）則減少3.7%除非能盡快將成本轉嫁予客戶。
瑞士信貸第一波士頓地區證券研究部董事劉紹文表示，表面上人民幣升值將令內地擁有生產線的公司成本即時上升，但他相信影響短暫，因內地所有廠商均受影響，增加的成本長遠將悉數轉嫁予客戶。
料不會出現拋售潮
他反而認為人民幣升值可為廠商掃除部份不明朗因素，況且只升值2%，相較於04年中至今的原材料價格升幅，影響可謂微乎其微。他預料今日工業股將可靠穩，不會出現拋售潮。
至於內地電力企業，有分析員指大多以人民幣借貸，只會在購置海外設備時以外幣結算而借美金，一般而言，外幣債項佔總債務比重不逾10%，料受惠於人民幣升值的程度輕微。
