人民幣忽然升值，果真是出奇不意，隨之而來的訪問，當然是圍繞受惠股份的選擇。理論上以人民幣為收入，而以外幣支出的公司，或者是資產負債表上有錯配的公司最能直接受惠，甚至商品股亦有可吼之道，中國購買力上升，會刺激海外的價格。
但與其亂點受惠股，倒不如以今次經驗作例，來展示應變的技巧。而且筆者頗有信心，今次應該是好消息出貨，而不會有大幅突破向上的場面，這兩天國企股早已飛沙走石，獲利貨環伺，不易有大升的機會，加上今次機制變動之後，以中國政府的公信力，短期內升值憧憬大減，股市動力會減弱。
每次突發事件，剛好都在電腦前，可以即時體驗外圍市場的變化。筆者衡量輕重的先後次序，一向是先以外滙市場為主，債市為輔，之後才是商品價格及股市。消息傳出之後，很明顯是外滙先行反應，美元兌日圓急跌，繼而帶動歐洲貨幣，跟着股市債市才有反應，商品價格最落後，引證市場愈大，效率的確愈高。
把握機會沽英鎊
今日早上相信塵埃已落定，假如一切在盤算之內，美股甚可能先高後低，不過最有參考價值的還是滙市的走勢，歐元、英鎊等，在短期內其實沒有大幅反攻的空間，一如所料不能在高位企穩，便證明了市場看法沒有大轉變，並不以為人民幣長升長有。
最失望的其實還是油價，滙率變動之後，期油價格才微升三四十美仙，中國購買力增加仍是只得如此反應，反映基本因素短期向淡。最近每次庫存數據之後，油價總是向下，便證明了早前已是超買見了短期頂，估計稍後至少會跌向55美元。
商品股近幾天偷步上升，可是商品價格卻乏力，早已令筆者相當奇怪，一定要佩服春江鴨的見地，但昨晚商品價格已不容有失，消息傳出後最終不升，就證明最低限度短期已轉勢。
大家在今次準備殺入大市之前，不妨先加留意這些變化，不用十分雀躍，這個改變並不完全是意料之外，又未必有動力持續，審慎為上才是正路。至於筆者第一個反應，其實是把握機會沽英鎊，始終喜歡逆向思考。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士