英特爾及雅虎業績未符理想，股價受壓，拖累美股初段下跌，幸隨後公布理想業績的生物科技股Amgen股價急升15%，刺激納指由低位反彈，最後更超越本年高位收，報2188點，創出自01年6月8日以來新高。整體美股其後受到格林斯潘看好經濟前景的言論刺激，反跌為升收市。雖然大多數投資者從其言論中知道美息仍會持續上升，但已開始不以為然，部份是已有預期，部份則認為他的影響力已逐漸減退，因格老將於明年1月底正式離職。
美股上升，港股當然是欲罷不能，連續第7個交易日上升，雖然中段曾經回落，最後升幅亦只有17點，仍可顯露出強勁的走勢，而且低位支持力不俗。恒指收報14620點，成交維持於233億元高水平。近日走強的國企繼續藉三項利好消息所支持，包括人民幣再炒升值，國內GDP增長維持強勁，以及國家主權評級獲調高。國指雖升上5090點收，但相信在2月底的高位5167點水平會有阻力。
今日續談近期多間內地企業通過重組，以迂迴方式在港上巿的情況。東方鑫源（1208）在03年10月獲中國五礦收購進行債務重組，到04年底時，擬以28.9億元代價收購母公司的資產，成為母公司之氧化鋁及鋁相關業務在港上巿旗艦，並準備易名為五礦資源。不過東方鑫源過去半年股價卻未見有起色，股價與去年底時相比，幾乎是原地踏步，反映投資者對收購態度冷淡。
另一隻中化香港（297），今年1月底宣布以大折讓配股收購母公司之化肥資產，變相逆向收購上巿，其後股份在供股、配售新股等活動拖累下，股價較公布收購前跌近64%。至於中海發展（1138），日前雖有意將乾貨貨輪業務與母公司相關業務一併重組後上巿，但在巿況欠理想下，已宣布延遲計劃。
從以上例子來說，內地企業即使成功地不按一般途徑，經重組後以注入資產或分拆介紹形式上巿，其股價表現卻會是不濟，上巿籌集資金的能力亦大打折扣，故此不屬於巿場投資焦點的內地企業，即使能透過迂迴成功上巿，短期內的作用及意義並不大。
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連敬涵 信誠證券聯席董事
作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。