上周末出席的兩個公開投資講座，反應都異常踴躍，相信這與近日港股表現走俏有關。投資者都不約而同問同一個問題——恒生指數年內的目標是甚麼？
平情而論，今時今日恒指是15000點也好、16000點也好，其實質的意義也不大。可能很多投資者仍未能擺脫過去睇市的方法，所以才會着重恒指處於哪一水平。
傳統上，基金考慮投資港股與否，主要看平均市盈率處於甚麼估值，不過，心水清的投資者都知道，這個指標的參考性已不高了。其原因有二：第一、恒指成份股中，有不同類型的股票，每一類的合理市盈率都不同，而且每個行業市盈率會因應客觀因素而轉變。例如近日地產股被兩家外資大行調高投資評級，市場便可以接受更高的市盈率，所以單以恒指整體平均市盈率作為入市參考，似乎忽略了個別類型股份的可塑性；第二、目前港股處於輪流炒作的格局，一些較落後的股票，會成為資金換馬追捧的對象。因此，有時候太過集中留意恒指表現，反而會忽略了其他股份的上升潛力。當然，除非你是炒期指，才要留意恒指每一刻的變化，否則，目前要在港股搵食，最重要還是留意個別股份的值博潛力。
現在小投資者最痛苦的，就是沒有貨在手，希望港股可以來一次較大的調整，再買平貨。有時候，小投資者常犯的毛病，就是當錯過了某隻股票時，只會坐着等它回落時才買入。但我覺得，既然有時間等待，何不花點功夫去望望其他的機會呢？
國壽有追捧價值
在眾多股份中，短期我較看好中國人壽（2628），原因是早前國企的升勢，主要集中在石油股，而國壽一直橫行整固。相信今次的突破，並非短期虛火。
記得6月中旬突然有消息傳出畢菲特入股國壽，但股價上升1日便無以為繼。但今次情況有點不同，因為今次不是純炒消息，而是有實質的基本因素支持。單是上半年未經審核保費收入約為911.47億人民幣，已較去年全年的622億元人民幣高出近5成。當然，這個是保費收入而非純利，但已足以令市場刮目相看。
另外，目前國壽的內在值約3.7元，而亞洲區的保險股估值通常是此內在值的1.5至1.6倍，因此國壽最基本價值也介乎5.55元至5.9元。若加上追落後的概念，我相信國壽可能有機會重上年初6元的水平。
陳永陸