一線藍籌地產股升後，二三線地產股接力蠢動。麗新國際（191）現價0.475元，仍低於早前0.50元的供股價，可投機炒炒。
■麗國最近供股，非彈不可：1麗國05年1月半年結算時，NAV22.71億元。近期供股，8供1，供0.50元，集資9000萬元，所得是NAV的4%而已。供股前，借貸淨額僅1.61億元，淨借貸比率僅7%，供股後，淨借貸比率降至3%；7%與3%有何分別？若要大搞，乾脆轟轟烈烈，來1個大比例供股，例如1供1，而非8供1，集資數以億元計，而非細眉細眼的不足1億元。小額供股，出通告、停牌、出供股通函、供股權掛牌，勞民傷財，破壞環保。2麗國的05年（7月年結）中期業績於4月15日公布，5月13日即停牌，發出供股通告，兩個日子相距4星期。若確實「需要資金」，何不在公布中期業績時同時宣布？莫非公司財政狀況在4個星期後出現嚴重變化？看了中期業績買入股票，4星期後因供股而受創（宣布中期業績至日前最低價，跌幅達28%）的小股東，會否口中「念念有詞」？
忽然供股，於例無違，於公司形象有損。麗新系的麗豐控股（1125），年前亦喜歡在無財政壓力下，忽然供股。二十多年前開始，亦有公司忽然供股，作風如此，以前是「二打六」，現在仍是「二打六」，為股民所唾棄。
每股NAV1.71元
■05年1月底，麗國每股帳面NAV1.58元（集團NAV22.71億元，股數14.38億股）。近日完成供股後，攤薄至1.46元（集團NAV23.58億元，股數16.17億股）；股價折讓68%。麗國旗下物業，增值及未來盈利估計4億元，計入此因素，估計每股實際NAV1.71元，現價實際折讓72%。
■05年上半年，盈利高達24.71億元，每股1.72元。盈利異常，是因為旗下麗新發展（488）去年秋改組（NAV由2.76億元大增至37.55億元），麗國所持麗展15.83億股的地位，由聯營公司變為長期投資，產生「出售1家聯營公司權益收益」24.21億元。麗國現時市值不逾7.7億元，半年盈利已是此數的3倍以上，05年預期PE必然是0.X倍，當然這只是1次過性質的。今年所得巨利，只是會計上的處理，不涉現金收入。
●麗國供股前後，林氏家族持股量41.75%，並無變化（大股東並無額外認購，亦無包銷）。供股不足額，包銷商DBS促使他人認購8670萬股（每股0.50元），「他人」暫時帳面虧損5%，估計很快再無虧損。（麗展供股不足額的通告，用「欣然宣布」字眼，「欣然」何來？真滑稽。）
何車