石油價格的波動，不單只影響用家，事實上它還與幾項影響經濟的因素有着密切的關係，而這些因素包括通脹、黃金及美元。
在哪種情況之下，油價會自動上升？答案是當美元轉弱之時。兩者關係其實很簡單。雖然美國也有產油，但石油的生產不足以滿足社會的需要，大部份石油都是進口的。這解釋了美國為何如此關心中東問題！因為大部份石油供應是由中東地區而來，如果中東地區局勢不穩定，影響到石油供應，會損害美國利益。而產油國的生產成本是要支付當地費用的，如果美元轉弱，折換成當地貨幣亦會減少。所以就算其他因素不變，美元轉弱的話，石油出口國的油價折換成美元也會飆升，以補償美元貶值所減損的購買力。
用黃金對沖通脹
其次當油價上升，會帶動通脹，從而損害世界經濟。有分析家認為，這種情況出現，要原油價格升至80-90美元1桶，才會真正損害到美國經濟。但通脹預期之下，物價會飛升，金錢的購買力會下降，因此要保持財富的購買力，黃金會是其中一種能對沖部份通脹的商品。因此油價升，形成通脹預期，結果利淡美元而利好黃金價格。
對於香港的小投資者，所持的財富多是港元為主，因此美元轉弱，根據聯繫滙率的運作，港元亦會轉弱，而通脹假若重燃的話，黃金會是其中一個傳統用來代替美元的物品。
不過時至今日，這種黃金、美元及油價關係，未必如70至80年代那麼明顯，因此在投資之時，應該要小心點些。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授