以股價表現而論，中意控股（1198）非常成功，02年5月以每股1元招股，掛牌3個月後跌至0.57元，今年4月創7.75元新高，較招股價高出6.8倍，較最低價狂飆12.6倍。近期轉弱，上周五收6元，仍較3年零兩個月前招股價高出500%。
■中意上市時，發行股數2.30億股，現時2.46億股，增加1600萬股，主要來自公司要員Options行使。
上市時，公司主席謝錦鵬與副主席林岱，各持8625萬股，各佔發行股本37.5%，即街貨25%。3年下來，林岱所持股份已悉數沽售，包括去年10月經瑞銀配售（配售價每股4.80元），及今年4月經美林配售，配售價每股6.90元，當時較市價7.43元折讓7.1%；配售前數日，中意剛創歷史新高。現時，林岱一股不留，主席謝錦鵬則仍持有31.21%。
■中意是「基金股」，大行有推介，美林是力推大行，在4月安排配售林岱仍餘3305萬舊股（每股6.90元總值2.28億元）後，約個多星期，發出報告，推介買入，訂目標價10.65元。
中意基金股東有摩通11.1%（5月）、LloydGeorge投資9.1%（1月）、富達國際6.9%（5月）、DWS投資5.3%（去年10月）、鄧普頓2.9%（3月）、EatonVance亞洲1.5%（3月）等。
較招股價高500%
■中意在國內29省市，設有逾810門市，銷售「皇朝傢俬」、「金騎士」及「聖木威」品牌的家具。04年（12月年結），營業額4.04億元，增34%；純利1.08億元，增40%，每股盈利由0.33元增至0.45元。04年每股盈利較02年掛牌首年增1.2倍。
■往績計，中意PE13.3倍。05年盈利，本欄不作預測。要留意的有：104年的盈利中，有「服務收入」3278萬元（03年1260萬元），佔集團稅前盈利25%或相等於純利的30%，日後如何變化，不易估計。2去年毛利率（未計若干開支前的盈利，除以營業額），高達37%，03年為36%；產銷家具，並非高科技或涉獨門技術的行業，中國市場競爭激烈，高毛利率行業易惹新入行者低價競爭，中意的高毛利率能否維持，有待時間證明。304年底，中意每股帳面NAV僅0.82元，現價是NAV高達7.3倍；許多牌子更響的基金股，亦沒有如此高的P/B。
●中意現價較歷史高價下跌20%，跌幅較不少基金股小。累積升幅仍大，較3年多前招股高出500%，有幸有貨仍有巨利者，宜效法副主席林岱獲利離場。不買沒有損失，不宜「博反彈」。
何車