上周港股走勢偏弱，雖然大市在期指結算及半年結過後出現調整已屬意料中事，但上周四倫敦發生恐怖襲擊事件，令恒指最終失守14000點，全周恒指波幅擴大至300點，收市較前周下跌236點，跌幅為1.7%。
從外圍及港股於上周四及周五的表現來看，市場對今次恐怖襲擊行動的反應尚算冷靜，即使以英國為基地的滙豐控股（005），上周五股價亦只輕微下跌，反觀地產股則受到本港銀行加息半厘的影響而出現較大跌幅，可見市場對恐怖襲擊的憂慮不大，除非再次出現襲擊事件，否則短期內不會因此而令到歐美資金轉流入亞洲區，而市場對恐怖襲擊的憂慮亦將逐步消除。
投資者將再度關注經濟數據及企業業績對市場的影響。美國上周五公布6月份新增職位為14.6萬個，遠低於市場預期的20萬個，紓緩投資者對利率上升的憂慮，美股急升146點，加上歐洲股市亦全面反彈，預期周一港股將有明顯升幅。香港成功取得協辦2008年奧運馬術項目，亦有助市場投資氣氛。
但本周三開始，美國開始進入業績公布高峯期，加上多項經濟數據（例如生產物價指數、外貿數據等）公布，大市將較波動，恒指料在13850至14150水平上落。
不過，個別於上周跌幅較大的二線「基金股」仍宜謹慎，預期部份基金的減持及換馬活動，將令個別二線股股價仍有壓力，反而銀行及收租股可候低吸納。個別股份亦可考慮買入，例如德昌電機（179）。
德昌毛利率有改善
集團截至今年3月底止全年盈利1.4億美元，較上年度增長21.5%，期內營業額為11.4億元，增長8.9%，雖然原材料價格上升令經營成本上漲，但去年下半年集團在控制其他經營成本方面有明顯成績，以及部份產品售價調升，令其毛利率較上半年為佳。
集團透過收購行動（去年度收購以色列高精度壓電陶瓷馬達生產商NanomotionLtd.51%），以期拓展新市場及新產品，減少對汽車馬達生產及銷售之依賴，預期今年汽車業之經營環境仍困難，對集團營業及收益料續有影響，但集團在今財政年度內將有新產品推出，彌補汽車馬達業務欠增長的負面壓力。
另一方面，鋼鐵價格升幅料逐步放緩，成本上升壓力將較去年為低，但由於產品價格上調的能力有限，預期毛利率暫只能輕微改善，該股跌至現水平之預期PE為18倍，股價於7元水平已作整固，可吸納。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。