上周四倫敦發生恐怖襲擊，市場反應尚算穩定，周五港股早段開市更輕微上升。今次事件雖然涉及恐怖襲擊，但情況不可與「九一一」事件相提並論，反而應將注意力放在分析港股下跌的實質原因。
恒指於上星期五跌破萬四點支持，技術走勢進一步轉淡，幸而暫時守穩於50日平均線之上，加上上周五晚美股大幅回升，有助周一港股反彈。有一點要留意的，就是上周期指轉造低水，雖然低水是在正股收市後的延長交易時段出現，但基本上全日大部份時間，期指保持平水附近水平，反映後市並非如早前想像般強勁。星期一大市開高的機會頗大，要留意的指數位為14050及14157點，此兩個位分別為極短線及短線之阻力位。若開市已升破14050，則即日波幅會介乎14050至14157，若然周一指數仍未能企穩於14050點之上，則跌勢仍是持續。
近期同不少小投資者討論，發覺大家心中仍對迪士尼開幕存在着很大的期望，就算市勢已轉淡，仍躍躍欲試，找尋入市機會。究竟迪士尼開幕對港股的刺激有多大呢？筆者並不感到會有很大的刺激，就算真的是藉此因素而炒上，也只可當短線投機升浪而視之。讀者們就算要博，也要知所進退，在拿揑入市位與沽貨位方面也應審慎行事。近期市場上已陸續有分析報告指出，無論是本港或是全球的經濟，皆有放緩的迹象，更有報告指出，與全亞洲區股市比較，港股之PE屬偏高。在此等情況下，大家是否仍然認為港股可以毫無阻力地上升呢？
指數高企≠市底強勁
恒指仍然徘徊高位不下，並不代表市底大好，要令指數不跌，方法有很多種，未必代表實質購買力強勁。其中一個做法是掃高個別重磅股，再在期權及認股證市場做對沖，利用衍生工具去保障所掃入正股之風險，使到指數不跌，以營造向好的訊號。在指數高企的情況下，先行沽售一些與指數無關的股份便容易得多，大家可以留意一些所謂基金愛股的表現，再看看其成交額及技術走勢，便可知箇中玄機。
滙控（005）股價繼續疲弱，上日已跌穿近兩個月的低位，進一步證實筆者早前的論點：「滙控受壓非關備兌證4441街貨多所影響」。在4441事件中，筆者已多次強調，滙控股價不升是有其道理，只不過大部份人認為它應該要升，又遇上4441有巨大街貨，便以此作解釋而已。更有不少人推斷，此證到期後，正股必可無風無險踏上「升」途。可惜的是，當大家見滙控升上126-127元水平之時，以為股價可扶搖直上之際，其他的滙控Call輪街貨再度大幅上升（詳細分析可參閱筆者在7月1日及4日於「投資學堂」之文章），之後就是股價再度下跌。
其實衍生工具市場之操作極為複雜，大部份人對其了解不深因而出現了誤解或一廂情願之看法。筆者始終都是那一句，投資市場不能全部看表面，亦不能單方面去相信某一方向的看法。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。