莊士中國（298）發行股數逾10億股，市值約4億元，05年3月底資產淨值約15.3億元，相等於每股1.50元，現時股價0.395元，大幅折讓74%！
莊中經營多元化業務，包括地產投資及發展、製造業、證券投資，以及資訊科技服務，股價大折讓，主要係其內地物業發展收益出現斷層，多年來盈利未如理想。
05年度（3月年結），莊中營業額5485萬元，微升1.8%，獲利2751萬元，升35.2%，每股盈利2.69仙，末期息派1仙，往績PE14.6倍，息率2.53厘。過去兩年，集團有投資物業重估盈餘入帳，04年度係1500萬元，05年度升至2500萬元，才令盤數較為好睇。
期內毛利1770萬元，減少20%，主要係股息收入減少、手表配件製造業務錄得經營虧損70萬元，以及內地物業未有提供收益貢獻。本港投資物業莊士大廈（樓面逾6萬方呎），出租率97.6%，錄得1220萬元租金收入。集團佔44.6%權益的勤達集團（1172），業績理想，04年度（12月年結），獲利6060萬元，升16%，提供莊中盈利2702萬元，係最大的收益來源。
預期PE僅5.6倍
看好莊中前景，主要係其內地的物業發展，由於已進入收成期，預期可帶來豐厚的盈利。集團土儲位於廣東省的廣州、東莞及惠州，與湖南省的長沙，大部份在10多年前購入，價格極為廉宜，以可建樓面4000萬方呎計，平均每方呎地價成本不足30元。
廣州番禺區莊士大都會（持85%），第一期已落成，日後有地鐵接通，發展潛力極大，正委聘顧問公司進行總體規劃。東莞市莊士新都（100%）首期落成，第二期11幢住宅大樓共374個單位，樓面61萬方呎，今年年底落成。惠州惠陽區莊士新城（100%）首期110萬方呎樓面已售罄，現正檢討整體發展規劃。湖南長沙比華利山（54%），土地面積1080萬方呎，首期發展低密度住宅（樓面約70萬方呎），建築工程短期內可展開。
現年度，以落成100萬方呎樓面，每呎賺50元計，售樓收益已5000萬元，其他業務盈利約7000萬元，每股盈利7仙，PE僅5.6倍，可小注收集博高回報。
郭兆誠