港股走勢繼續偏軟，加息壓力成為短期影響大市表現之主要因素，市場亦開始反映對未來息口走勢之憂慮。恒指昨日下跌53點，收14125點，正逐步下試一些重要支持區。由於本月期指轉倉平均水平約在14250點，若恒指跌穿14000點，便可確認新的下跌浪將會出現。
過去本港銀行加息，每一次市場皆有評論認為利率仍低，加少少息影響不大，但見股市仍然高踞不下，大家便信以為真。然而，前日銀行將按揭利率調高半厘，大家已經可以感受到香港之利率開始要追回落後，而加息對股市及樓市之壓力及衝擊將愈來愈大。
毫無疑問，此次加息，樓市必定會進一步受拖累，至於影響有多大？究竟只是純心理因素還是真的有實質影響，好友與淡友也不用靠估，留待事實去證明吧。讀者們在此刻應該自行作出判斷，利用親身所感受之情況去分析，不要偏聽好友或淡友一面之詞。
在作出判斷前，要先考慮多個因素，首先是要判斷息口何時見頂，不要人云亦云。雖然不少分析認為美國息口快見頂，但這只是推測而已，真正作決定的是聯儲局。聯儲局加息背後的動機，真的只是為了對付通脹這般簡單嗎？筆者過往曾作分析，似乎事實並非如此。
經濟復甦根基脆弱
其次，就算利率真的見頂，只要不是減息周期開始，對經濟的衝擊又真的可以置之不理嗎？雖然現時的利率水平距離歷史高位還有一段距離，但今時今日之經濟基礎與當時不可同日而語，不能直接比較，我們要考慮的是現水平之利率是否現在的經濟狀況可以承受。以上兩點其實需要大家作出主觀的判斷，大家須環繞此兩方面作出衡量，再決定是相信哪一方。
香港現時最大問題是過去兩年的經濟復甦完全是人為催谷得來，無論樓市及股市皆是，根基極為脆弱。樓市好友的大事渲染，不斷創造出天價的神話，並不表示用家的購買力能夠跟隨。更重要的是，靠樓市炒賣而帶動的經濟增長是不健康的，只會製造另一個泡沫。
地產股在過去一周開始出現明顯的向淡訊號，名門熱賣也未能令長實（001）股價受惠。地產分類指數昨日亦跌破了10日線，技術指標向淡。從近期的成交量反映，地產沽壓正有增加的趨勢，大家還是少沾手為妙。
沈振盈
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。
（小啟：譚紹興有要事，本欄由沈振盈暫代，7月11日回復正常）