業績增長逾倍的Joyce（647）公布前已急升25%，業績公布前後，已現大量獲利回吐。
截至3月止年度，Joyce盈利6115萬元，較上年增加3083萬元，增幅為102%，每股盈利3.8仙，派末期息2仙，這是97年度以來首次恢復派息，盈利中包括未履行採購承諾的撥備2392萬元，不計此數，則盈利為8507萬元，增長為180%。
上半年盈利只有1805萬元，即下半年盈利為6702萬元，較上半年增加270%，主要是去年8至11月開設3間新店於置地廣場、時代廣場及國金中心二期，是盈利激增因素，但營業額下半年只較上半年增加25%，全年增幅為16.4%，業績增幅之大，可見毛利的顯著改善，有效對沖歐元上升的風險，也是原因之一，但已變現的期貨合約收益已由上年度的1363萬元降至203萬元，看來部份收益已反映於毛利，直接成本及營業費用只增9%，相對於營業額的增長16.4%來說，數據理想。
至於未履行的採購承諾，可能需要作出補償，因而作出準備，相當於盈利28%，值得關注。承諾而不履行，反映於採購方面策略出現問題，於業績剔除此數後，無疑使業績增幅更大，而此項撥備的出現，也影響市場對Joyce的評價。
Joyce的業績來源，主要為本港，台灣業務仍在虧損，但已收窄至68萬元，其他地區（包括中國）已由虧損593萬元轉而獲利122萬元，是明顯轉好，但對整體業績無大幫助。
業績顯著轉好
Joyce銷售高級時裝，受惠於自由行，但近期中國的措施，對高消費的內地旅客有一定影響，攜帶超額物品需要繳稅。換言之，Joyce所售服裝變相加價，幸而購買高級服裝的內地旅客，相信不計較消費稍高，希望不致影響Joyce業務。
Joyce現價67仙，PE17.6倍，息率約3厘。如扣除未履行採購承諾所作撥備，則PE只有12.7倍，JoycePE應值多少倍，見仁見智，但既已復甦，則現價至少是合理。
大股東對連卡佛的意向，相信仍左右Joyce的表現，若能注入Joyce，將增強實力，因而對股價不宜看淡，事實上，現價已具投機價值。
齊明