新世界發展（017）是本欄推介得較頻密的地產股，近期已升破去年11月高位，創01年6月以來新高。03年中，新世界被剔出恒指成份股後，有名牌大行訂目標價2.10元（未調整04年6月5供2，供5.40元）；以往，新世界往往為大行所看扁，近1年多情況始有變化，看好者多過看淡者。
■05年（6月年結）上半年，新世界純利11.29億元，大增3.8倍，業績遠超預期，大幅改善，原因包括：1有特殊盈利來自出售投資、物業回撥等淨額共2.92億元；2利息支出大降2.90億元；3物業發展利潤與租金收入折為盈利的分類盈利大增3.74億元。05年下半年，新世界有應佔新創建（659）出售碼頭業務應佔盈利9.7億元，全年盈利預測29億元，每股0.84元，遠勝04年虧損9.76億元。現價9.55元，預期PE11.4倍。
不過，新世界估計仍有特殊虧損，可能來自應佔新世界信息（301）帳目，29億元的盈利預測應打折扣。06及07年，少了類似出售碼頭的巨額盈利，新世界的業績料將遜於05年。
NAV折讓仍大
■04年底半年結算時，新世界每股帳面NAV16.09元，股價折讓41%，在中大型地產股中，折讓仍屬最大。樓市好轉，物業市值較帳面數字高，新世界的NAV折讓，較表面折讓更大。
■新世界評價可予提高的另1項因素，是財政狀況改善。借貸比率已降至31%，估計繼續好轉。
●新世界中長線持有，吸引力仍在。只要本港樓市無恙，繼續具有炒NAV折讓概念。近期升勢過急，RSI顯示短期超買，可候調整至9元邊緣上車。
過去的6月份，恒指全月升2.4%，較對上20年平均表現（僅升0.2%）為佳。今日是7月份首個交易日，又是回顧過去20年7月份平均表現的時候。過去20年，上升的7月份佔11次，下跌的佔9次，每月平均升幅達2.2%。7月屬於較好的月份。
歷年8月份變化如何，將於8月1日刊出。
何車