摩根士丹利昨日發表報告，調低滙控（005）盈利預測及投資評級至「減持」，目標價120元。該行指出，滙控業績將受加息及孳息曲線平坦影響，故調低其今、明兩年盈利預測約3%和4%，料今年盈利會倒退3%。受消息影響，滙控股價昨最多跌逾1.58%，收報125元，跌1.19%。
大摩的報告指出，雖然貸款需求上升，但息差收窄、信貸成本上升及市場環境不利投資回報等因素，對滙控盈利構成壓力。
美息加1厘 盈利減5%
報告解釋，加息會令滙控美國業務的資金成本上升，對息差構成壓力，雖然滙控在香港資金充裕，但賺取的利息不足抵銷。而且，加息對本港財富管理產品，尤其是保證基金的銷售造成影響。大摩估計，港美利率若上升1厘，滙控盈利會減少5%。
除加息影響外，孳息曲線平坦，也削弱滙控在香港及美國債券組合所得的投資回報，而定期存款佔資金成本的比重增加，也抵銷香港業務因利率上升對淨息差的幫助。大摩預期，本港大型銀行今年淨息差會改善10至15點子，而滙控則約15點子。
另外，報告指出，滙控主要市場美國、英國及香港的信貸成本上升。整體而言，預期滙控壞帳今年會上升22%。