佑威國際（627）上月宣布供股，股價大跌，跌至03年4月沙士後期的低位。低於0.30元的佑威，條件吸引。
■佑威2供1，供0.25元。供股於上月23日宣布，宣布後股價單日即時反映是下挫23%（除權前由0.365元跌至0.28元）。供股前股數17.78億股，供股後增至26.67億股。
股份在上周三除權買賣。值得留意的，是供股權不會掛牌（若然有掛牌，供股權理論價是4仙，即現價0.29元減供股價0.25元）。大小股東最後繳款日期是下月15日，繳款後的新股將於下月21日寄出。
■公司主席兼大股東梁鄂，供股前持有6.39億股，佔供股前股數36%。梁氏將包銷供股股份（收取2%包銷佣金）。若然所有股東按比例供股，梁氏持股量仍為36%；若然小股東全部放棄供股，則梁氏持股量將增至57.3%，而供股全部金額2.22億元，全部由梁氏承擔。供股而供股權不掛牌，似意味梁氏希望大比例增持股份。
在現行規定下，大股東持股量30%至50%者，每年只能增持2%。梁氏持股量要由36%增至50%以上，按正常程序需時多年（持股量一旦超過50%，則可自由增持至75%）。只是，梁氏能否如願以償，藉供股權不掛牌自任包銷而大增持股量，存有若干疑問。供股權不掛牌，帶出1點事實，大股東逾2.2億元已「儲款以待」信心十足。
■供股後，佑威每股帳面NAV由0.279元攤薄至0.268元。
佑威在03年出售納米技術公司NewAsiaAssociater的10%權益，獲利4171萬元。仍持有的90%，顯然實際價值較帳面數字高出數以億元計。因此，佑威的實際NAV遠遠高於帳面數字。
預期PE3.6倍
■05年（3月年結）上半年，佑威純利5190萬元，增37%，每股盈利由3.3仙增至3.5仙。今次供股，未有對05年產生攤薄作用。往績PE3.6倍，預期PE亦為3.6倍左右。
■佑威有零售股的「質地」，現年度上半年服裝產銷與零售佔總營業額68.8%。「自由行」帶旺本港零售市道，佑威以「U-Right」品牌經營受惠，國內服裝零售業務亦因經濟增長而得益。今次集資亦是為了拓展零售業務，零售類股份形象更加鮮明。
●零售類股份一般PE一二十倍，佑威以半隻零售類股份視之，4倍以下PE非常吸引。可趁供股陰影籠罩下，乘機收集，中長線持有。用8両耐性投資，可望有1斤回報。
何車