內地股市近月最擔心的，就是股權分置的問題。政府手上持有的非流通股份，怎樣才可以順利變成可流通股份呢？傳統的做法，不外乎幾種方式，分別是供股、批股、送股或把公司業務整頓，再用介紹方式把公司部份業務上市。
不符內地國情
內地股市的構成與香港不同，散戶投資者佔多，機構性投資者佔少，故此上述所提及的減持國有股的方式，都未必合適。
以供股為例，散戶手上的現金有限，閒置的資金可能早已吸納了股票；在供股之時，他們可能要先沽股票，才有資金去認購新股。而流通股份數目多了，股價上升的能力自然減低，所以散戶對於供股方式，反應普遍是負面的。
批股是香港市場常見做法，公司董事局有權把股份賣給獨立投資者，例如基金又或者投資公司。它的優點是靈活性大、缺點是會攤薄現有股東的權益。內地尚有外滙管制，資金進出進入沒有那麼方便，而且機構性投資者所佔的比例不多，因此就算要批股，市場深度未必足夠吸納股份，況且對於小股民而言，他們亦不願權益受到攤薄。
送股難締雙贏
送股的做法，是把股份免費送予股東，例如透過紅股派送。好處是現有股東會很高興，但政府的得益便很有限，不能做到雙贏的局面。
介紹方式（Introduction）的情況，亦與送股很類似，只不過先把公司整頓，把一些業務轉移至新公司，然後把新公司分拆，以介紹方式上市。新公司的股份，不會公開發售，而是送給母公司的現有股東。這種方式與送股一樣，政府是沒有任何得益的。所以上述四種減持國有股方法，現時都不會採用。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授