在美股前晚靠穩的情況下，昨日港股順勢再度挾上，恒指全日升111點，以收市價計，為全年新高。走勢上已進一步確認萬四點之支持，關鍵在於今日期指結算後大市能否有力再度大幅突破。
先從轉倉部署作分析，6月份大市大部份時間皆徘徊在13800-14000點波幅之內橫行，直至5個交易日前仍未有明顯的轉倉行動。上周三恒指突破萬四點關口，收14161點，當日計7月份未平倉合約仍少於一萬張，真正的轉倉活動等到上周五才進行，轉倉水平約在14250（期指計）。究竟大戶造好還是造淡？現時仍未可確定，但從其部署的水平來估計，低位不轉倉而高位轉倉，大家宜先留有戒心。
零售股增長空間不大
過去數日，7月份期指一直高水50多點，昨日開始，當現貨挾上時，7月份期指高水開始收窄，此情況雖仍未可有確實的啟示，但在未來數日宜多加留意。假若大市真能夠持續向上，但期指再出現背馳，甚或低水的話，則後市便不能過份樂觀。以期指轉倉價14250點計算，在策略上只宜短線博200-300點升幅，好倉應在14500前獲利，跌穿14000點止蝕。
在期權方面，7月份認購期權未平倉合約大部份累積在14400及14600點行使價，而認沽期權則累積在14000點及13600點。若7月份只是上落市的話，則波幅將介乎13600-14600點，策略上可在此波幅範圍內高沽低揸，破位止蝕。
零售股莎莎國際（178）今日將公布業績，其表現將給予市場更明確有關零售業前景的評估。究竟零售股經歷「自由行」及「後沙士時期」之復甦後，能否再有持續增長，今次業績將可見一斑。但要留意，此業績仍未反映舖租上升的壞因素，若莎莎今次盈利增長只是一般的話，就算將來再炒迪士尼概念，也宜小心為上。
以莎莎現價計，預期盈利保持上半年之6成升幅，PE仍高達32倍。就算盈利增長1倍，PE仍高達17倍，現價欠缺吸引力。
其實從近數月政府公布的零售業總銷貨數據顯示，自2004年8月開始，平均銷貨價值增長只維持在7%水平，相信零售股未來之增長空間極有限，若PE超過15倍也不值得考慮。
油價在升破60美元後，相信短期支持位會在58-60美元水平，短期走勢仍會是易升難跌，說實在，未來兩季之後全球之經濟狀況確實令人憂慮。
沈振盈
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（小啟：譚紹興有要事，本欄由沈振盈暫代，7月11日回復正常）
作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。