迪士尼主題公園開幕期近，迪士尼概念特強的香港興業（480），於今年2月已出現高價5.70元，其後股價只在反覆，反映其發展速度未能配合。
截至今年3月止年度，興業盈利8.293億元，增加209%，每股盈利72仙，末期息7仙，全年股息10仙，增100%。盈利包括投資物業及酒店物業增值3.576億元，扣除此數，正常盈利4.717億元，仍增107%，每股盈利應調整為40.7仙。
主要盈利來自愉景灣十二期及東涌藍天海岸收益增87%，物業投資收益稍減，服務業轉虧為盈，進帳1000萬元，泰國及新加坡酒店明顯轉虧為盈至6230萬元，證券收益減56%至5560萬元，潔具製造跌35%，由於物業發展收益增幅大，其他業務反覆，無礙整體業績。
興業繼續購入投資物業，以2.9億元購入尖東半島中心一層商場及香港仔一幢工業大廈，於曼谷亦購入酒店相連地皮，計劃擴建。
愉景灣十三期在發展中，藍天海岸仍按計劃進行，愉景灣近期無住宅新盤推出，藍天海岸洋房價格頗佳，因會計準則改變，收益於入伙後才能入帳，興業的策略亦因而改變，愉景灣十三期將於明年初完成，收益可望計入現年度，藍天海岸則看建築進度而定，除非證券收益變化甚大，否則今年業績至少可以維持（不計投資物業重估，今年起酒店應不再重估）。
可能跑輸同業
興業於上海發展項目的拆遷及安置，受調控措施延緩，未能即時發展，愉景灣土地可供發展230萬方呎，其中130萬方呎仍待補地價，計劃將部份發展為豪宅、酒店及商場，但仍未落實，該計劃已存在多時，本來可發揮迪士尼概念，迪士尼即將開業，興業的計劃仍未落實，況且還要洽商補地價，即使現時落實計劃，也要兩年後才能實現，至於配合政府的發展大嶼山計劃，看來已是太遙遠，正因如此，興業的迪士尼概念未能盡量發揮。
興業現價5.35元，PE12.8倍（不計投資物業及酒店增值），息率1.9厘，樓市有放緩之勢，相信股價只在反覆，上周五地產股有表現，儘管興業可能跑輸同業，也不宜過於低估。
齊明