和記港陸（715）最近數月波幅不大，高不逾0.90元，低不低於0.75元，昨收0.81元。
■「富貴、浮雲、反艇」的賭業股反覆事件，5年前發生在和記港陸身上。和記港陸前身是「港陸國際」，大股東原是陸宗霖家族，主業生產玩具，彩星集團（635）當年的忍者龜，部份由港陸製造，變身經過如下：
191年7月以每股1.03元招股，99年12月跌至0.27元。
200年2月有異動，兩個多月內升逾2倍至0.89元，00年3月1日更升上1.23元，當日成交1.41億股，是對上1日的6.7倍，股價單日升幅76%。若說沒有春江鴨，實令人難以相信。
300年3月2日起停牌6個交易日，復牌前公布和記黃埔（013）入股，認購港陸新股，每股作價0.30元（只是停牌前的24%）。
400年3月10日復牌，春江鴨發大財，股價最高9.20元（較停牌前暴升5.5倍，較和黃入股的成本價高出近30倍）。以當時發行新股後的股數（55.50億股；現時67.05億股）及最高價計，港陸市值高達511億元。
5不切實際的高價不可能維持下去，港陸暴升後7個月，跌至0.45元。前後不足1年，可能有人賺了數十億元，不懂用計數機的輸家則可能輸了數十億元。和黃用每股0.30元買港陸，盲俠用0.30元的31倍買港陸，輸了最好別告訴他人。
6港陸00年上半年虧損10億元，公司改名「和記港陸」，和黃現時持有和記港陸61.97%。
往績PE33倍
■04年（12月年結），和記港陸營業額26.11億元，增18%；純利1.63億元，增14%，每股盈利由2.24仙增至2.43仙。盈利來自玩具業務、上海物業租金收入、債券利息收入、科技業務（流動電話配件）、特許經營收入（非常小量）。今年，科技業務將有極佳增長。和記港陸市值54.31億元，去年賺1.63億元，往績PE高達33.3倍。PE要降至合理水平，每年要多賺1-2倍，暫時機會不大。
■和記港陸持有現金及債券等資產20.43億元（全無銀行借貸），去年利息收入0.59億元。將和記港陸市值減去現金資產（即33.88億元），用不計利息收入的盈利（1.63億元減0.59億元即1.04億元）計算，往績PE32.6倍，仍然過高。
■04年底，每股帳面NAV0.44元，P/B1.84倍。
●和記港陸現價偏高，但已是慣性偏高，到底有和黃大後盾，手機配件業務潛力頗大。
現價上車，估計會損失機會成本；要做股東，等調整至較低價位才考慮。
何車