領匯年初上市最終雖然胎死腹中，但卻喚起了市場對房地產投資信託基金（REITs）的興趣。
若大家有留意，近日市場再度吹起REITs風，原因之一是證監會通過修訂現行的《單位信託及互惠基金守則》，容許基金產品投資在任何地區上市的REITs，以增加基金產品的投資靈活性。這個改革對投資市場有甚麼好處呢？
REITs的運作，主要是投資於可提供租金收入的物業如商場、寫字樓、酒店、停車場等，所賺取的租金收入再以股息（一般是9成的淨收益）形式定期派送給投資者。
由於REITs的投資收入穩定，派息也自然穩定。不少投資者有一個疑問，就是REITs的股息回報始終有數得計，對於「食息一族」較吸引，但對於想收息之餘又想賺取資本增值的投資者而言，吸引力則有限。然而，在新的「遊戲規則」下，本地基金可以投資股票之餘，亦可投資其他地區的REITs，投資者無疑是多了選擇。
財息兼收非難事
值得留意的是，近日市場多了一些與REITs掛鈎的基金，它們的共通點就是投資在亞洲的REITs。此類產品又有何吸引之處？
近年亞洲經濟增長不俗，繁榮的經濟，帶動了物業的租金及出租率上升，因而刺激了區內的REITs價格上升。亞洲REITs的孳息平均介乎5%至9%，比歐美等地還要高。以表現最佳的新加坡REITs為例，過去兩年總股息回報率便高達23.4%，而同期資本增值亦超過1倍。由此可見，投資REITs策略得宜，財息兼收並非難事。
再者，市場普遍認為亞洲REITs始終剛起步，尚有不少有更佳質素的收租項目會以REITs形式上市，因此，即使之前區內的REITs累積不少升幅，也並不代表沒有再上升的空間或其他更佳的投資機會。
當然，投資者會有一個疑問，就是美息尚有上調的空間，最終會與亞洲區的息差收窄，因而令亞洲區的REITs吸引力大減。但我卻有另一看法，就是從「絕對值」角度而言，美息即使再上升，也未必可升至看齊目前亞洲REITs的股息回報，所以區內的REITs，吸引力仍然存在。
目前市場上REITs掛鈎的基金大致分兩類，一是封閉式的保證基金（例如東方匯理亞洲房地產投資信託保證基金）；另一是開放式的股票基金（例如法興資產亞洲房地產紅利基金），前者的賣點是可以保本及到期時有保證票息收入，至於額外回報則取決於旗下的REITs表現，故較適合追求保本而又希望賺取較高利息收入的投資者；至於後者的賣點是投資具靈活性，可以隨時轉變基金內的投資組合。由於此基金目前除了投資在區內的REITs外，亦有投資區內的高息地產股，故其投資表現會較為緊貼區內地產市道。
另外，如遇到區內有潛力的REITs，基金亦可改變區內REITs的比重，因此，若追求賺取股息而又希望有更大資本增值潛力的朋友，不妨多加留意。
陳永陸