內地公司要趕及在6月底前上市，以免要做1份只有幾個月壽命的財務報表，枉花時間和金錢。投資者有否足夠空間消化不同類型的招股公司，市場已無暇理會，反正公司本身及策略投資者的名氣足以搭夠，其他名氣較弱兼且被迫與巨型H股同期上市的公司，只可以歎句生不逢時。
招股書無人有興趣細閱，但這是另一了解新舊會計準則分別的最佳實例。繼交通銀行（3328）後，這星期招股的中遠控股（1919）又可為投資者提供參考資料。
與交通銀行有別，中遠控股並非以國際會計準則入帳，而是以香港會計準則編製那3年的財務數字。中遠控股1條新準則都沒有採用，所以這份3年的會計師報告採用了純舊例，投資者要理解，應該無甚難度。
中遠控股的盈利預測是有關05年的全年業績，而這1年是需要用新準則入帳，所以在附錄三有關盈利預測那部份，詳列使用了哪些新準則來得出預測數字。只要比較這附錄的新準則及附錄一所列出的舊準則，即時便可知道新舊之別。
有速成法助了解
太麻煩？對！投資者日理萬機，哪有時間作這詳細比較。別怕，有速成方法。在附錄一第4部份，有列出與中遠控股有關的新準則如何影響05年的財務報表，這4版紙，是速成精讀。
有甚麼新轉變會對公司有影響？例如「認股權入帳」。將這些免費的員工獎勵化為費用入帳，必定會減少公司盈利，但招股書未有估計數字上大概有多少影響。
還有「商譽」。商譽毋須攤銷這部份，全世界都知，毋須多講。
金融工具方面，對中遠控股亦有影響，主要是如何將手上投資分類，以及如何處理應收帳及貸款。
根據招股書所言，現時中遠控股手上的投資證券，將來會被劃分為可出售金融資產。其市值變化會在儲備入帳，投資者毋須擔心會影響盈利。
另外，有關應收帳及貸款，投資者亦毋須理會那技術性的攤銷成本入帳法，只要知道一旦帳面上的數目有任何轉變，將會在盈利反映即成。
物業估值爭議大
最後反而要略加解釋的，是有關投資物業。眾所周知，05年開始，投資物業估值變動那部份，要在盈利反映。這新準則可算是到目前為止最受爭議。第一、估值變動即時在盈利反映，被批評為導致盈利波動；第二、升值部份要計算遞延稅項，變相減少了升值帶來的盈利。儘管香港沒有資本增值稅，這遞延稅項其實是白計；第三、不同估值師可以有不同估值結果，投資物業升值部份有人為因素，直接計入盈利，很易會誤導投資者。
但其實，投資物業在新準則下，還有第2個處理方法，就是以成本入帳──每年計算折舊，毋須按年重估。中遠控股就是揀選這方法。
成本入帳減波動
使用這成本入帳法，公司可以在第1年採用以帳面淨值作為假設成本，用這數字計算折舊。而以前帶下來的重估儲備，會計入在05年初的保留盈利。
何解中遠控股會選擇這成本入帳法而放棄重估入帳？招股書沒有詳細說明。我想這稀有的選擇，回應了大部份人的批評──要減少盈利波動，可選擇成本入帳法。
要理解新舊準則的差別，中遠控股這份招股書都算是寫得清楚，惟獨是沒有估計受影響之數字多寡，令投資者難以有具體的概念。
雖然如此，公司開宗明義說商譽處理及金融工具的新準則，對公司影響最大。投資者可以參考3年財務資料，比對這兩方面的數字，衡量會否出現閣下不能接受的巨額差別。
龔耀輝