有朋友問筆者，現時有一筆資金，打算用來投資，但又不想冒太大風險，所以打算買入滙控（005），博年底之時股價升值。他問我滙控現時是否抵買呢？另外，有朋友建議他買高息票據或結構性產品，因為回報會比較高，但風險亦不算高。朋友問這又是否明智之選呢？
滙控作為香港重要藍籌公司之一，佔恒生指數比例達3成以上，所以其股價應與大市關係密切。但踏入2005年，恒生指數只在13200至13800的幾百點區間上上落落，波幅不斷收窄，其中一個原因，就是滙控股價在這段期間沒有多大變動。滙控股價由去年高位130元多回落，基本上數月來一直停留在123-125元之間。再看滙控認股證的引伸波幅由去年的雙位數字滑落至現時的7-9%之間，波幅之低是近年罕見的。滙控在5、6月期間沒有太多消息出現，相信要待7至8月，藍籌公司踏入業績公布期之後，股價才會有變動。
負面因素消退
滙控股價停滯不前的另一原因，是衍生工具的問題。早前本欄所提及的滙控認購證4441將在本月28日到期，而今日就是其停止買賣的日期。它的街貨量曾多達17-18億份，行使價為123.88元，這使人擔心發行商會否希望它變廢紙，於是滙控股價就不會超越行使價呢？
其實早前發行商已在市場大手吸納4441，現是街貨量只剩4.5億份左右，變得較為正常，窩輪結算對正股股價的影響應該沒有之前預計的那麼大。不過在4441結算之後，市場上對於滙控股價的負面因素得以消退，加上臨近業績公布，滙控股上升的空間亦多了，所以朋友選擇滙控正股，是經過深思熟慮的。
麥萃才