市面上結構性產品（StructuralProducts）愈來愈多，而在報章雜誌上，這些產品亦大賣廣告，標榜回報可以有多高。但這些結構性產品大多數是場外產品，而不是在交易所內買賣，透明度較低，而絕大部份都與期權、票據有關的。對於普通股票投資者而言，它其實是進階產品。
場內產品無論是期權或認股證，都有嚴格規例監管，但場外結構性產品卻欠奉，這是因為它不受交易所監管。偏偏銀行卻大力售賣這些產品，很容易在銀行的櫃位拿到這些產品的章程。據估計，去年在港銷售的結構性產品就達300多億，而估計05年的銷售額更多於此數。這些產品的特性比單一票據、期權、認股證等投資物品還要複雜，但偏偏其透明度及訊息流通程度卻不及傳統的產品，監管當局理應急起直追，修補這個漏洞，以降低潛在風險。
如果結構性產品之中有票據（債券）的成份，市場一般會叫做「高息票據」，意思是指它能收取高息的意思。但原則上，結構性產品的定義較廣，單按字面解釋，「結構性」亦即由多於一種投資物品來組成。
不明內容易吃虧
以股票掛鈎票據（EquityLinkedNots，簡稱ELN）看漲的ELN為例，它就是一個合成產品，由普通短期票據，再加上一個認沽期權的空倉組合而成。因為它包含兩種產品──票據及認沽期權，因此符合結構性產品的定義。原本票據那部份，只能給予一般利率回報，而ELN之所以高息，是因為沽出認沽期權能收到期權金，化成息率計算，導致高息的現象罷了。
結構性產品所掛鈎的資產，除了股價之外，可以是利率、黃金、外滙，甚至是公司信貸事件也可以。它的較廣定義是指產品的回報是基於一些或一連串公式（在產品章程所示）所決定的。所以買賣結構性產品，如果預先不知道其回報計算方法（公式），是很「蝕底」的。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授