港股上周試闖14000失敗，周二恒指曾見13999，但以穿頭破腳回吐，周四跌至13801，獲20日線及50日線即13810及13785支持，周五反彈，全日收報13912.03，升78.5，比前周五收市13935，微跌23點。
本周好淡關鍵在上述2平均線，須守其上，才能避免向淡。由於03年至今，恒指長期上升軌伸展至今，已上升至13600，距本月低位13745僅145點，日前已處關鍵，由於公用股升至歷史新高，只有在熊市，才有此現象，也反映恒指升軌或將失守。
「任三招」一出，本港樓市壓力大增，特別是二手樓市場，已出現小災，根據《蘋果日報》6月12日之樓市行情透露，5月6日-5月30日，港島最大跌幅為碧瑤灣之14.2%，九龍最大跌幅為擎天半島之11%，新界東為海柏花園之15.3%，及新界西最大跌幅為加州花園之19.3%。
按6月份資料顯示，割價摸出之樓盤更多，有投資者分別在海怡半島及浪琴園蝕讓20萬及330萬港元……反映樓市下跌，對港股不利。
恒生地產分類指數上周五反彈，收報16901，升167點，宜守250日線16540之上，因04年8月至今，曾5次跌至該線均獲支持而反彈，因此，該線相當重要。03年至今，長期升軌支持力，日前在16350，不宜失守，但由於STC（Slow）利淡，使升軌可能不保。
97年8月，恒生地產指數最高29213，以穿頭破腳下破升軌，熊市一期或A浪以1、2、3、4、5浪大跌至98年8月最低6544，總跌幅78%，出現反彈，00年1月，最高見20498，受制0.618阻力20553，又反覆回落到03年4月最低8733，反彈至04年12月最高18409，便以黃昏之星回落，反映反彈見頂回落中。由於98至今，基本上是橫行上落市，為熊市二期或B浪特色，該仍有第三期熊市下跌。目前，最擔心的是，美國之短息如一旦高於長息，則經濟便出現衰退，屆時美股、港股及樓市將進入熊市期或C浪下跌。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。