中國神華（1088）終於在前日上市，無奈未能一如其名般創出「神話」，一上市便跌破招股價7.5元，變了「潛水」股。幸好本港的投資者一向「精明」，早已收到「風聲」，故即使多名本港超級富豪申請認購，亦未能吸引大批散戶認購，創出招股「神話」。
神華上市表現雖然不濟，但卻備受海外傳媒報道，主因不單是因為神華是今年本港集資額最高的股份，同時據報道，神華更是由年初至今，暫時是全球集資額最高的股份。基於這因素，令神華上市的表現更受關注。
神華、交通銀行（3328）、中遠控股（1919）及民生銀行是近期準備來港上市的「四大重頭戲」，神華的招股反應如何，大家有目共睹，更在上市首日即潛水，幸好昨日見其保薦人美林力托，令神華的股價得以浮至「水面」。
由於近期航運業前景「一般」，令不少在港上市的航運股紛紛大幅回落，相信在此環境下，中遠的招股不太容易吸引投資者踴躍申請認購。再加上，早前市場一度盛傳另一間準備上市的國內公司民生銀行，可能會延期招股。
故此，假若這次交行再不做出「一場好戲」，讓投資者得些甜頭，則這次來港上市的內地「四雄」，雖不致於鎩羽而歸，但真是有點黯然失色。至於這場是否「好戲」，下周便可分曉。
近日多隻在港上市的航運股股價持續受壓，當中原因除了是本欄日前已談到的，受航運業前景不濟影響外，另一個原因便是中遠控股的上市。據市場傳聞，中遠將會調高派息比率至35%，準備以高股息、低PE來吸引投資者申請認購。據聞因而促使部份機構投資者沽售其他航運股，預留資金來認購中遠控股。
中遠洋考驗250日線
筆者察覺在此事中，中遠太平洋（1199）可謂最無奈或無辜，這當然包持有中遠洋的一眾小股東。在眾多航運股中，中遠洋與快將招股的中遠控股最為相近，中遠控股除了持有大約52%中遠洋外，兩者的業務性質亦頗為類似，更有甚者，連股票編號也近似。
可是兩者的估值卻極之不同，中遠洋目前的歷史PE高達18-19倍，雖然2005年的預期PE已降至13-14倍，但相對市傳中遠控股的7-8倍招股PE，則仍有一段頗大距離，遂吸引機構投資者「換馬」。它們的情況與中石油（857）與中油（135）頗為相似，自中石油上市後，近年已較少聽聞中油的動態了，昔日「135」曾是一隻被炒得極之熾熱之股份。
近日中遠洋股價再度考驗其250日線（14.125元）支持，此線一旦失守，可能會有一定「波動」。
譚紹興
電郵：[email protected]
作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。