神華（1088）首日掛牌便跌穿招股價，令市場大跌眼鏡，不少散戶投資者更有由「執到寶」變成「執到草」的感覺。但究竟是寶還是草，現階段仍是未知之數。
有時候我們買一隻股票，真的要給一點耐性，好像今年2月上市的富士康（2038），股價上市第一日立即「潛水」，之後沉了好一段時間，股價才慢慢向上，最高曾高見5.35元，較招股價3.88元上升了約38%。4個月光景有此回報，非常不俗了。
富士康只是冰山一角的例子，如果大家願意多花點時間翻查不同股票由招股至今的表現，只要該股份是有基本因素支持而非單純炒概念，長遠一定是升。所以投資者如果並非以「博彩」心態去抽新股，其實不必介懷股價短期的波動。
燃料需求不會消失
以神華為例，日前分析過其合理價格為7.8元至8元水平，雖然現階段與此短期目標價仍有一段距離，但並非沒有可能到達。
有大型基金經理解釋，今次神華跌穿招股價，其中一大誘因是「市場目前不需要這種股票」。
無可否認，受煤價可能見頂及行業增長高峯期或已過去的影響，煤炭股的吸引力明顯給比下去，所以市場不需要這種股票的言論，並非毫無道理。不過，這個「短期不需要」是否等於「長期不需要」呢？這個問題真的值得商榷。第一、只要中國經濟繼續保持增長，對煤炭此等燃料的需求一定存在。當這類股份調整至1個合理的市盈率時，市場自然「需要」這類股票；再者，國企指數定期都會更換成份股，雖然神華剛剛上市，但以其「體積」之大及行業的代表性，隨時會被納入成份股內，屆時市場便需要這類股份了。
另外，以香港的股市特質，市場需要甚麼股票，並非真的完全跟隨行業的發展，而是當其時市場想炒甚麼股票，便以相關消息作出配合。明顯地，近日國企受國內股市表現不濟的大氣候所影響，根本難有驚喜表現。
我自己相信，第3季會是今年股市最精采的時間，港股會有一番新景象，而相對落後的國企亦會重新為市場所垂青。當然，這一轉國企升浪可能並非由基本因素所帶動，而是一些外來資金跟風炒作所帶動。
我曾經跟一些業內人士討論過目前外資基金對國企的看法，這些基金都因為國內暫時的不明朗因素（如股權分置、人民幣何時升值等問題），對國企股存有保留態度。但有一點我們不能忽視的就是，環球投資市場一體化後，哪處地方有短線的獲利機會，基金（尤其是一些中小型基金）都會把握一剎那的機會去爭取表現。
因此，只要有一個「藥引」出現，引發國企股的升浪，這些基金也不得不被市場牽着鼻子走而入市，屆時便再沒有「市場需不需要某種股票」的言論了。
陳永陸