北人印刷機械（187）與青島啤酒（168）一樣，同屬第1批本港掛牌的H股。北人於12年前以每股2.30元招股，幾個月內升上7.60元。現價2.075元，較當年招股價下跌1成。
■北人H股歷史雖長，但卻非本港任何指數（包括國企指數）的成份股。國內A股（滬600860）則是上海交易所3種指數的成份股。北人H股並非本港任何指數成份股，相信市值太小是最大原因。
■04年（12月年結），北人營業額11.54億元（人民幣．下同），增14%；純利1.01億元，增5%，每股盈利由0.228元增至0.24元。北人的主業是產銷印刷機械，去年鋼材、鑄件、有色金屬等材料漲價，集團業績仍不致倒退，原因包括呆滯存貨撥備由1113萬元減至453萬元、壞帳準備由886萬元降至423萬元、在建工程再無撥備418萬元等。
北人生產的印刷機，主要的有平張紙印刷機、捲筒紙印刷機及凹版印刷機，3種產品銷售額佔總營業額88%。北人亦經營印刷業務，但全年營業額只佔總數的2.5%。
■第6屆北京國際印刷技術展覽會上月舉行。北人展出13項產品，其中不少屬新推出產品，頗獲好評，對05年營業額有幫助。該展覽會每4年舉辦1次，是全球6大印刷展覽之一。
05年首季，北人營業額2.16億元，較去年同季上升9%；但純利1854萬元，則下跌33%。業績逆轉最大原因是營業成本大增，由1.27億元增至1.56億元。估計05年其餘3季因有新產品面世，情況會有好轉。全年盈利預測9500萬元，跌6%，每股盈利由0.24元降至0.225元（0.212港元），往績PE9.2倍，預測9.7倍。
較A股折讓42%
■北人有兩項折讓：1今年3月底，每股帳面NAV3元（2.83港元），H股折讓27%；2A股市價3.82元人民幣，H股折讓42%。（A股是在94年及03年發行，每股5.31及7元。）
■04年底，北人手上有現金1.57億元，借貸2.40億元，借貸淨額8300萬元，淨借貸比率7%，財政狀況健全。
●北人發展暫乏刺激，市值小難引起基金興趣，交投疏難買賣不利短炒。H股較A股有折讓42%對H股有支持作用。候2元以下，或低於去年5月低位1.85元左右，小量收集，升越2.20元離場。
何車