剛被剔除出恒指成份股的會德豐（020），昨日公布截至3月底止全年業績。期內受惠於物業市道暢旺，為港星投資物業及深井碧堤半島的撥備回撥22.38億元，刺激純利大幅增長81%，至41.67億元；末期息8.5仙，增加三成。該公司發言人表示，碧堤的撥備已經全數被撥回。
【本報訊】會德豐去年度物業撥備回撥是22.38億元，其中8.86億元屬於一批新加坡及香港的投資物業，約13.3億元是碧堤半島的撥備。會德豐在回撥中應佔權益為16.67億元，若撇除此數，會德豐去年純利約25億元，增長9.9%，主要是旗下九龍倉（004）的盈利貢獻增加及借貸成本減低所致。
九龍倉盈利貢獻增加
期內，九倉稅前盈利21.68億元，較上年度增加5.9%。截至去年12月底止全年盈利為37.67億元，升近24%，主要是租務收入、酒店、電訊及碼頭業務穩定增長所致。
貸款市場利率維持在低水平，會德豐去年的借貸成本僅7890萬元，大幅減少42.4%，實際貸款年利率只是1.4厘，較上年度的1.8厘低。
擎天收益降削營業額
會德豐去年度營業額只有44.6億元，下跌37.3%，主要受到九龍站擎天半島銷售收益減少影響。
財務方面，由於旗下九倉的投資物業組合被重估後價值上升，所以會德豐的每股資產淨值較上年度增加36.75%，至17.86元。負債比率則由23%，降至12.5%。
經營業務產生淨現金23.6億元，令淨負債相對減少15.9億元，至45.2億元；是年收取碧堤及擎天半島銷售現金11億元。
資產值有折讓券商看好
法國巴黎百富勤地產股分析員顏偉洪認為，雖然會德豐去年盈利大升，但大部份是帳面利潤及回撥，不涉及現金流，對減少債務及提高派息的幫助不大。
但觀乎會德豐昨收報11.5元，較資產值折讓36%，相對抵買，建議買入，目標價16元。