北京首都機場（694）過去兩個多月，多次低試2.65/2.675元，試底成功，可候回軟時收集，升時沽售。
■04年（12月年結），首機營業額17.81億元（人民幣．下同），增38%；純利7.49億元，增87%，每股盈利由0.10元增至0.19元。集團業績已由03年受沙士侵襲時期復甦過來，04年盈利較02年上升48%。
首機的業務分「航空業務」與「非航空業務」。航空業務收益來自旅客服務費、飛機升降收費及機場費3項，去年共17.81億元，增38%；非航空業務收益來自機場地面使用費、零售、租金、餐廳、停車場等，去年共13.52億元，增39%。
去年旅客吞吐量達3488萬人次，增幅43%，其中國際及港澳地區旅客增幅較大。飛機升降30.48萬架次，增幅29%，亦是國際及港澳地區升降架次升幅較大。貨品空運量變化輕微。
■首機05年業績，展望良好。首數月北京機場的航空交通量呈現較快增長。中國經濟的穩定發展及北京航空市場需求的持續增長，可令首機的航空與非航空業務收益受惠。05年盈利預測8.50億元，增13%，每股盈利0.22元（0.21港元）。現價2.90元，往績PE16.2倍，預期13.8倍，不屬於低倍數，但與其他機場股份比較，仍屬有吸引力。
具北京奧運概念
■首機正進行北京機場第3期擴展工程，對北京機場的中長期發展有重大影響，不僅滿足08年北京奧運的功能需求，且可使北京機場的吞吐能力適應北京地區直至2015年航空市場需求的增長。另外，05年起集團積極對非航空業務的經營模式作出調整，藉此提高盈利能力。
■04年底，首機持有現金13.30億元，銀行借貸7.50億元，淨現金5.80億元。機場擴展工程全部需要投放200億元，適當時候有集資壓力。每股帳面NAV1.92元，P/B1.60倍。
●首機的增長潛力不俗，享有較高PE順理成章。但擴建機場可能有集資陰影，限制股價升幅。愈近08年北京舉辦奧運之期，愈有奧運概念。可在2.70元至3.40元之間進行Trading低買高賣。
何車