儀征化纖（1033）昨日公布，與紐約上市公司Unifi旗下UNIFI亞洲成立合資公司經營滌綸長絲業務，並向合資公司出售位於江蘇省的原滌綸五廠。該批資產出售前經過重估，帳面值由9.16億元，大幅調低至5.09億元，結果產生非現金流出的評估減值4.06億元。儀征預期今年度因此轉盈為虧。
【本報訊】儀征股價昨受上述消息拖累，一度大跌6.2%，收報1.23元，仍然下跌4.65%，成交1800萬元。一名美資證券行石化股分析員指出，儀征的股價相對帳面值（P/B）一直低於1倍，只有0.5倍，同類上海石化（338）及鎮海煉化（1128）分別是1.04及1.7倍，這反映市場已經預計儀征的資產不值錢。
帳面值較同業低
只是儀征今次因出售資產而進行估值，令資產價值下跌成為事實；加上會導致虧損，才影響股價大跌。他認為，在經營層面上，儀征的基本因素及估值沒有重大改變。
儀征昨公布，與美國滌綸纖維及尼龍加工產品製造商UNIFI，組成合資公司儀化宇輝，註冊資本是2.34億元，各佔50%股權。儀征又會以3.47億元，將原滌綸五廠及相關設備售予合資公司，所得資產撥作未來資本支出。
根據合資合同，儀征與UNIFI同意在儀化宇輝成立後１年內，將註冊資本增加１倍，至4.68億元。總投資由7.02億元，同樣增加１倍至14.04億元。合約並附有限制競爭條款。
分析員看淡合營
除了資產重估導致虧損，有分析員關注，儀征及UNIFI各派3名董事進入合資公司董事局，可能難以就重大決策作一致性決定。
長遠而言，雙方難有愉快的合作關係，最終可能由其中一方全購對方股權。因此，即使儀征認為引入合作夥伴，有助提升生產效能，亦不被市場看好。儀征將於下月28日召開股東會尋求股東通過上述交易。
