如何能成為窩輪贏家？相信不少投資者心中也有此疑問。投資沒有必勝的秘方，但要作窩輪投資，「快」及「準」可說是先決條件之一。「快」的目的是要減低時間值下跌的成本，而「準」則是要準確地捕捉大市方向。
兩者配合相當重要，因投資者若看準方向卻未能掌握確切時機（時機包括入市時機、止賺蝕時機、升跌之期限），除可能會失去獲利的機會外，窩輪亦可能會因此而受到時間值耗損的影響。同樣，即使投資者明白時間值的問題，但奈何沒有大市方向之配合，最終也不能獲得回報。要能做到「快」及「準」，除了要留意正股消息外，亦要適時作出換馬行動。
過去一個月，窩輪市場就有不少換馬行動出現，這些換馬行動不僅局限於同一資產窩輪之條款轉移（由價內轉到價外，由短期轉長期），還見於不同資產之換馬活動。5月中時，大部份藍籌變幅不大，當時接近6成之窩輪成交來自恒指輪。但5月底開始，部份股票開始出現突破，如中移動（941）突破26至27.50元之橫行格局，並屢創多年新高，當時中移動相關窩輪佔整體窩輪之成交比重由平均只有5-6%急升至約15%（5月31日）。6月初時，中芯（981）突破1.50元水平，其窩輪成交比重也由平日不足1%上升至約4%（6月3日）。上周三中石油（857）突破5元，並創上市新高，其窩輪成交比重於早前平均只有1-2%上升至周三（6月8日）的11%。
近期市場的焦點再次落在滙控（005）之上，其股價近兩日突破月來之橫行區，刺激滙控輪之成交比重亦由周初的5%升至周五的19%。投資者如欲乘着市場消息（包括股價突破）而進行窩輪部署，有數點需要留意：1小心窩輪成交及街貨會因市場的突然追捧而急增，投資者要時刻留意所選窩輪之街貨會否出現偏高情況。2留意窩輪數據之變化。面對大市急升，投資者須留意所持或所選窩輪是否變得價內，因窩輪愈是價內，所提供的實際槓桿會相對減少。3留意市場氣氛，一如中移動、中芯及中石油的例子，它們於不同時間出現突破，投資者可因應市場消息、氣氛於不同正股相關之窩輪上進行換馬。
孫明哲
德銀投資產品部副總裁
作者孫明哲為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。