美股再現先升後回的格局，市場正觀望格林斯潘就當前經濟狀況作供，杜指由10543點高位回落至10476點，倒跌6點，看來要杜指突破10600點阻力仍會相當吃力。德州儀器調高盈利報告發表後，股價上升2.3%，與此同時，半導體業協會亦發表了最新對行業的預測，該會指出，今年晶片銷售將達2260億美元，較04年上升6%，而去年11月的預測是持平，消息對晶片股帶來支持作用。但本港晶片股則見回吐，又是低吸良機。
港股走勢反覆，在焦點股滙控（005）出現假突破，升至125元水平帶動下，恒指一度高見13984點，其後明顯見到沽盤湧現，收市雖仍能上升0.5元，報124.5元，但另一重磅股中移動（941）則下跌1%，表現令人失望，成交則與前日相若，有172億元。
國內股巿經過3年以來最強力的反彈後，昨日已開始回復平靜。刺激內地股巿造好的原因主要有3點，一是人行承諾短期內不加息，二是中國證監允許基金管理公司利用固有資金買基金，三是就上巿公司回購股份展開諮詢。這些消息雖有利內地股巿的投資氣氛，對股價穩定有積極作用，不過相信效力難以維持長久。
以公司回購股份的措施為例，目前內地大部份上巿公司都是為了籌集資金才上巿，大部份屬於資金飢渴型，辛苦集資後，再要他們用現金回購自己的股份，不太現實。而且目前上市公司大部份都是現金流不足，缺乏回購的資金。因此，這一政策在心理上，對當前市場可能產生利好效應，但實際效果則不宜期望過高。
其實，要進一步解決內地股巿疲弱的局面，還須看內地非流通股及流動股的股權分置改革成敗，改革一日都未有明確定案，內地股巿仍有如被套上緊咒箍。筆者相信，現時深滬股巿所呈現的「小陽春」，若沒實質的利好因素支持，定會再反覆回落。
說回本地國企股，在內地股巿造好下，國企股周初一度造好，但昨日卻似有疲態。筆者相信國指短期內難言突破，只會在4500至4800點間上落。
連敬涵 信誠證券聯席董事
作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。