未來幾天會相當忙碌，因此講座留位事宜會被拖延，而且筆者也想集中一次過處理，已來電郵的讀者請耐心等待。以初步反應來看，100位子綽綽有餘，請不必擔心。
期指突破14000之後低收，走勢並不特別，尚未破壞反覆向上的形態，不過不少股份轉弱的情況令人有戒心，將好倉止蝕位維持在13840，頂多是一場歡喜一場空，放棄走位，一定不時有入寶山空手而回的感覺。
繼東強（615）之後，又有唯冠（334）惹上官非。專利權的瓜葛，外人不易在事前有所防備，工業股忽然又多一重風險。這些例子間接反映金融股的可愛，雖然中介人角色淡化，近年在產品推出上要更多創意，但未見這些金融結構性產品有牽涉專利權，大家都賣類似的產品也相安無事。金融業務在建立一定基礎後，不是容易被搶走，人的關係及服務質素這些關鍵，原來是相當值錢。
金融股缺點亦是優點
香港不少人靠滙控（005）發達，行業特色這個因素，卻不特別受注意。對比之下，不少投資者追逐概念，科技股永遠更吸引，大家都在找下一隻微軟，而為此付出溢價。就算不涉專利問題，偏高的估值，亦令到值博率大減。成功的科技公司，絕對是鳳毛麟角，還要面對抄襲者的競爭，和本身保持領先優勢的壓力，因此不宜作重心。
金融股的最大問題是不會有炒作概念，這個壞處亦是好處，就是不會有炒作溢價，入市價會較合理。以滙控為例，就算盈利平穩，4厘股息回報，加上穩健的基礎，其實亦是超值，只不過短線寸步難移，大部份人包括筆者，都不易有這種耐性。股價突破，是需要盈利或宏觀環境轉好來推動，事前往往不易預計，一旦升勢啟動，往往又怕上望空間不夠不敢追，所以只宜長期持有。
東強唯冠的啟示，是我們一是簡簡單單買金融股原材料股或者專利含量不同的工業股，一是把心一橫買一些會在個別產品或技術上有機會突圍的公司。假如唔湯唔水，一方面估值不易向上調升，另一方面卻有出事風險，絕對是搵自己笨。可惜又是要連環出事後才有體會，敗仗永遠比勝利珍貴，重要是在吸收經驗後調整策略提升功力，不要令學費白花。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，與作者有聯繫者目前持有滙控（005）及東強電子（615）。