新會計準則開始實施，確認發展物業收益於物業完成後才能入帳，會德豐地產（049）過去以完工進度會計法確認，根據過渡性條文，會地決定過去已訂立合約，仍按完工進度會計法，今年起所訂預售合約則按竣工會計法確認，即在物業未完成前，不確認收益，會地認為對財務無重大影響，但對短期業績則有若干影響。
位於新加坡的TheSeaView住宅，面積68萬方呎，計劃於07年完成，但預期於今年內推出市場，按過去慣例，只要可以售出及完成部份，便可將部份收益入帳，但新準則規定，即使售出，也要候至入伙時方可入帳，今年度的業績，因而較預期減少，是短期影響，但不影響整個項目的收益，遲早也可反映。
今年3月止年度，會地盈利17.43億元，較上年度增長65.4%，每股盈利84.2仙，中期息已派2仙，末期息將派6仙，全年股息8仙，增加14.3%。
盈利中包括非經常性回撥，是物業重估及為碧堤半島所作撥備的撥回共8.44億元，不計回撥，盈利應為8.98億元，較上年減13.5%，至此，過去為物業重估的虧損及發展中物業撥備，已全數撥回。
新加坡及香港的收益互有升跌，新加坡GrangeResidences續售92個單位，也售出若干上市證券，收益明顯增加，香港方面，由於擎天半島及君頤峯的住宅已接近售罄，雖預售碧堤半島三、四期，收益仍較前減少，是調整後業績仍跌的主因。
吸引力平平
今年展望，新加坡GrangeResidences、香港擎天半島及君頤峯只有小量單位待售，碧堤半島雖仍有957個單位佔33%待售，收益看能否於06年3月底入伙而定，也要看銷售策略，相信今年度的業績將低於去年。
除碧堤半島仍在發展中，以及剛購入黃竹坑地盤外，本港再無發展項目，而新加坡則有3個地盤發展中，但均於07至08年完成，會計準則改變，會地對物業完成期，需要適當配合，以免業績反覆。
會地現價4.05元，扣除非經常性項目，PE9.4倍，息率1.97厘，資產折讓33%，短期的業績高峯已見，吸引力平平。
齊明