昨日內地A股狂漲，上海綜合指數上升8.21%，創3年來最大單日升幅，深圳綜合指數也升7.92%，有數隻大型股升停板。消息說中央決定出手托市，內地股市由1998年開始就一跌再跌，跌到近日A股股價已經很接近香港H股的股價。H股股價是國際資金在自由市場買賣中取得的平衡點，多年前的A股股價則是在錢多股少，人為炒賣之下狂升，如今A股股價接近H股股價，相信會開始吸引外資投入，以QFII的形式入股。
內地股市大漲，也帶動香港國企股及紅籌股上漲，特別是天然資源股，前兩個月，全球天然資源價格隨着美元的上漲而下跌，但近日石油價在美元上漲的同時，依然能強有力的回升，說明了全球對天然資源的需求的確很大，從而使到多種擁有天然資源的國企股股價都上漲。
A股、H股、紅籌股皆大升，但恒指升幅卻很有限，為甚麼？因為恒指中的巨無霸滙控（005）不升，今年5月12日，我已經提到因為有大行發行巨額的滙控認股證，認購價是123.88元，這使到滙控股價會被壓至這個價格附近。文章發表後3天，滙控就由126元跌至123元，然後就一直在123至124.5元間徘徊。現在，滿街的人都在談論這隻編號4441的超級大「窩輪」所發揮的效用。
5月12日的那篇文章，我建議大家可以在123元的價位買滙控，過去1個月，滙控股價數次出現123元的成交，這個價位也守得很穩，近日我觀察這隻4441的窩輪發行量有大幅減少的迹象，這說明發行商一波正在市場靜靜地以底價買回這隻認股證。一波為甚麼要買回？為甚麼不力壓滙控股價至低過認購價，使到認股證的價值到期自然變成零？我相信是一波自己也感到123元的支持力很強，不想夜長夢多，便盡快在市場中回購他們當年高價發行的認股證。
從一波大量回購4441認股證的行為來看，123元肯定是一個不錯的買入價，如果你對滙控有興趣，不妨留意這個價位。或者，你如果認為付多1元也無所謂，則隨時可以買入。當4441到期時，只要大市不轉壞，滙控股價應該有力跑贏大市。
近來經常飛來飛去，城大的EMBA發展到北京，明日我又將飛到北京，到北京首都機場授課，學生全是北京首都機場的經理，他們為了迎接2008年奧運會，決定集體報讀城大EMBA，逢周六、日上課，精神可嘉。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任