報載美國曼克頓區一項龐大物業組合將完成交易，金額約達140億港元，大部份股東為本港投資者，昨日遠東發展（035）公布，證實持有該項物業權益5%，但該項目的可能交易仍待協議。
遠展該項投資，帳面成本約6955萬元，若上述交易順利完成，遠展將可分得7億元，不計有關使費，可獲利6.3億元，相當於每股獲利46仙。
去年9月底，遠展借貸淨額約18.9億元，其後已換股債券4.08億元，再扣除09年到期的可換股債券5.22億元，實際淨借貸約9.6億元，若收回上述交易款項，則淨借貸降至3.3億元。若考慮到去年10月以1.4億元出售帝豪花園酒店，以及出售若干發展物業，大概可以接近無借貸（不計可換股債券），反映出售該項目對遠展財政有相當幫助。
至於因此而獲利6.3億元或每股46仙，剛好是去年中期盈利的兩倍，或者可以說，相當於1年的盈利。
遠展近期的走勢較差，由年初的高位3.875元跌至近期的3元，跌幅達22.5%，主要是受內地物業市場受調控政策影響，該政策主要針對投機買賣，而遠展在上海發展中的錦秋加州花園，是上海近郊的獨立屋，買家以自住為主，甚少炒賣，受調控政策影響不大。為配合該區地鐵站於明年通車，遠展並不急於出售，因而調控政策對其暫無影響，到開售時再視市場形勢而定。退一步說，若美國項目順利出售，已提供1年的盈利，上海物業甚至可以延期出售，也不影響業績。
值得中期持有
在未來12個月內，遠展的酒店房間將達1200個，約一半以上已在經營中，已提供貢獻，於澳門的發展，更是焦點所在，整項計劃將包括酒店房間3000間及100萬方呎的購物及娛樂綜合廣場，首期將於07年中完成。
預期至05年3月止年度，每股盈利37仙，明年可達47仙（不計美國項目貢獻），現價3.15元，預期PE8.5倍，明年6.7倍，若美國項目完成，PE可能降至3.4倍，是明顯偏低，基本上，未有美國項目消息前，低於3元已有支持，現價只是3.15元，並未反映美國項目的貢獻，可以中線看好，若短線證實完成交易，相信也有一段急升。
齊明