華潤創業（291）第一季業績冒升逾倍，但主要來自新會計準則及若干特殊收益的影響，實際增長只是一般，個別業務仍有榮辱。
第一季帳面盈利6.6億元，增長106%，其中包括重估物業稅後盈餘2億元及若干商譽不再攤銷等，華創計算的實際增長是40.9%，但仍未扣除出售青島石化股權的收益，若作出調整，則增幅約為15%。
各項業務表現參差
石油及石化業績增146%，扣除出售股權收益，增長為47%，是石油及石油氣銷量增，化工產品利潤改善，以及投資於內地煤氣業務的貢獻。
零售業績增長77%，超市及物流增97%，同店營業額增長僅4.3%，來自供應商的收益則增24%，華東區增長49.7%，華南區已轉虧為盈，香港業績則跌。品牌時尚產品經銷業績增長195%至1070萬元，是上年太差的對照，本港百貨零售則增26%。
食品加工及經銷業績只增9.4%，其中受燃油價升及競爭激烈影響，遠洋捕撈及水產加工業務貢獻減少。
飲品業虧損增加130%至3567萬元，啤酒銷量增20%，營業額增31.6%，售價升而成本升幅更大，新收購酒廠在虧損，是虧損上升的主因。
紡織業務營業額增24.8%，業績則跌25.6%，仍受高價存貨及其他成本上升的影響。
物業營業額減少7.6%，不計重估盈利，業績減4.8%。
投資及其他業務收益平穩。
3月後，華創已協議出售徐州維維食品股權25.09%，亦已訂約出售灣仔華創大廈，將對其純業績作出貢獻，華創目標是繼續出售非零售物業，也計劃出售內地油站，是出售非核心業務計劃的一部份，相信繼續帶來特殊收益。
華創每季業績都有變動可能，也有不少特殊收益，不應以表面數字計算PE，現價10.90元，往績PE是14.3倍，若不計特殊收益，則是17倍，估計今年有實際增長，相信各業務也會逐漸改善，不能期望高，也不應看得太淡，候低吸納可看中線。
齊明