港股上周初段曾有不錯的走勢，儘管美股當時回軟，本地主要藍籌股卻能回升至近3星期的高位，但恒指在上周四再試14000失敗後，回吐壓力便明顯增強。恒指10日線在上周二回復上升，但除中移動（941）和太古A（019）外，其他主要成份股的20日線卻繼續向下，由於走勢不配合，恒指10日線的效用也大大降低。上周恒指表現飄忽不定，相信與藍籌股的走勢參差有關，這亦顯示好淡雙方勢均力敵。
中移動上周初升破前期高位後，續創近年的新高，成為最強的主要成份股。近期的高位與年初的低位比較，這4個多月來中移動已大升約25%，現價高於20日平均線逾3%，該股通常較波動，上升速度急，但跌也跌得快。單靠一隻中移動，很難長期支持大市上升，照過往經驗，該股甚少是帶動大市上升的火車頭。
地產股調整未完
新地（016）和長實（001）的20日線已回落約兩個星期，上周美資大行唱淡地產股，加速調整的步伐，新地的初步支持位為上月低位70.25元，即很大機會還再跌5%。
滙控（005）的20日線仍在徐徐下跌中，122.50元至125.50元為近兩個月的波動區，估計短期仍會窄幅橫行，對恒指的影響力相對減少。
中移動不斷上升和地產股出現調整，便是近一個月港股的特點，恒指在13500至14100的幅度內爭持，假如中移動升勢未完，恒指的拉鋸局面料會繼續；若中移動出現較大回吐，則恒指將再現跌勢，因地產股暫時未有完成調整旳迹象。
納指在5星期內急升10%後，上周五下跌約1%，很可能是獲利回吐的開始，各大科技股近期的升幅都很大，其中以英特爾跳升25%至為突出，未來1個多星期出現回吐的機會相當大，而跌幅亦會相對較大。傳統藍籌股的表現不及科技股，杜指上周五大跌92點，若跌勢持續，其10日線將再度回落，發出初步警號。
（本欄逢周一刊出）
梁從源