鷹君（041）主要業務為地產發展、物業投資及酒店經營。受商品、服務成本及財務支出大幅上升影響，截至2004年12月底止，集團的股東應佔溢利為3.123億元，較03年同期倒退6.22%，每股盈利0.53元。不過，集團今年業務將可扭轉去年的頹勢，集團所持有的商用物業包括港島之甲級寫字樓，例如灣仔鷹君中心及中環花旗銀行廣場，面積達150萬平方呎。隨着本港經濟持續復甦，港島甲級寫字樓需求顯著增加，加上新落成寫字樓供應量減少，租金在上半年已錄得不俗的升幅。花旗銀行廣場的出租率從去年底的80.9%上升至86%，新租客的呎租升至40元水平。在租金及出租率上升雙管齊下，預期集團今年租金收益將可有理想的增幅。
集團位於旺角的寫字樓、商場物業及酒店綜合項目朗豪坊，總面積達180萬平方呎，於去年下半年落成，朗豪坊商場出租率接近100%，今年將可為集團提供盈利增長動力來源。在去年底時，其淨債務為146.63億元，較03年增加9.04億元，負債比率為82%；在利率上調時，集團的財務支出將有上升壓力。不過，集團曾表示，會考慮透過出售物業減債，初步計劃把旺角朗豪坊寫字樓的樓面轉租為售，若出售的計劃能落實，筆者認為負債比率有機會回落至60%的較健康的水平。
租金收入可望上升
酒店方面，香港旅發局較早前公布2月訪港旅客人數為174.51萬人次，按年計上升20%。隨着迪士尼開幕及內地更多省市落實自由行措施，本地旅遊業持續暢旺，預期今年酒店房間的需求持續增加，帶動酒店房租向上。市場上酒店房間租金今年已上升逾10%，集團在港持有多間酒店，是旅遊業暢旺的受惠者。
儘管集團04年度盈利倒退，但全年派息卻由03年度的0.13元增至04年度的0.165元，反映管理層對05年前景感到樂觀。本地經濟持續向好，未來兩年租金有上升空間，加上朗豪坊落成後可增加2005年度收益，05年度盈利有力作出大幅度反彈。筆者估計，現價與其每股資產淨值折讓逾3成，值得作中長線持有。
姚浩然
興旺證券聯席董事
電郵：[email protected]
作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。