美國22名眾議員和12名參議員提出，要求華府引用國內貿易法的301條款，以中國操縱滙率為理由，對中國實施貿易制裁，但美國政府於上周五已否決有關建議。今次亦是美國政府第3度否決有關訴求。與此同時，美國財政部在其半年度報告中，亦沒有將中國列為操縱貨幣的國家，這反映出中美的貿易矛盾並沒有想像般激烈，但亦反映人民幣的升值壓力正在下降。
事實上，投資者如果有留意，必然發覺人民幣1年期不交收合約的折讓價近日正在下跌，上周五已跌至約4400點子，顯示市場對人民幣短期內升值的憧憬一直在下降，這可能與中國的官員不斷指出，中國絕對不會在壓力下對人民幣作出改革有關；尤其是當總理溫家寶接見美國代表團時，強調了人民幣改革是中國的主權事宜，這對投機者而言，無疑是一項極不利的消息。
其實導致人民幣升值冷卻的另一主要原因，是美元近日顯著轉強，其中歐元因政經因素不利而急速下滑，日本亦因經濟未如市場預期理想，暫時未能脫離「零息率」的行列而令日圓持續受壓，這都間接促使人民幣升值壓力下降。
炒賣活動降溫
法國就歐盟憲法全民投票有結果，一如民意調查所顯示，有過半數選民反對歐盟新憲法，這將會為歐洲的經濟前景帶來不明朗因素，因為歐盟日後要推動新的政策時，將會遇到重重阻力，而英國等歐元區外國家亦可能會因此而減慢加入歐元區的速度，故此歐元的前景確實存在着不小的隱憂。
有分析更認為，憲法不獲通過，歐元兌美元短期內將有機會下試1.20的水平，如果情況真的如此，人民幣的升值壓力亦會進一步下降。因為現時市場有部份投機者是以沽空美元、買入人民幣遠期合約的方式炒賣人民幣，如果美元走勢轉強，他們的風險便會因此提高，加上近日中國官員不斷為人民幣短期內升值澆冷水，更令不少投機者「心灰意冷」，惟有選擇暫時離場。所以在多方面因素影響下，相信市場炒賣人民幣升值的活動，短期內將會逐步降溫。
其實，美國近日的經濟數據表現異常理想，當中尤以貿赤大幅收窄最令市場意外。這雖然增加了市場對美國經濟、以致美股及美元的信心，但與此同時亦削弱了美國要求中國改變滙率政策的籌碼，因為美國所持的藉口已因本身經濟不斷轉好而變得欠缺說服力。
美施壓理據弱
最佳的例子就是美國近日要脅將對中國的紡織品實施配額制裁，但卻得不到國際的認同，這主要因為實施配額制裁的理據不足以說服國際支持。由此可見，美國短期內實在難以迫使人民幣升值，而中國相信亦會按照自己的時間表，改革本身的滙率政策。
陳永陸