港股上周五收市報13714.78，上升144.79，但比前周收市微跌2.64，是連續第3周下跌，5月份陰陽燭呈現「烏雲蓋頂」，反映6月有壓力，恒指宜守今年1月底部13320之上，不然結束6個多月之上落市，C-（3）浪下試13197-12847。以波浪理論分析，5月10日恒指最高14112，假設是反彈（2）浪已見頂及已展開（3）-1浪下跌，上周三、四最低均見13542，獲200日線13537支持，周五反彈，可假設為仍處1-Ⅳ浪波動或開始2浪反彈。
大市反彈阻力重重，自從5月17日恒指大跌199點收報13667，下破50日線13758以來，多次反彈仍未能重上其上，而100日線13769亦已失守9個交易天，20日線13830也失守39個交易天。反映13758-13769-13830均成為恒指反彈阻力，須重上其上及守穩，才能避免下破200日線，下試13320。
有2項因素不利港股，包括上周港府公布今年3月香港產品出口量比04年3月，大降19.2%，如以首季與去年同期比較，也下降9.2%。其次，前周三金管局使出「任三招」，周四銀行加息半厘，樓市馬上出現壓力，一二手樓交投量大減，不少炒家割價求售，反映樓市或已見頂，而反映本港地產股及樓市走勢之恒生地產分類指數（見圖），走勢令人擔心。
恒生地產指數之長期上升軌，支持位在16550（恒指則在13300），上周三曾失守，周四最低曾見16360，幸獲250日線16392支持，周五出現反彈，收報16606，升194點，後市宜守升軌16550及250日線之上，否則C-3浪大幅下望14708-15492。由於50日線16778及100日線16903，均已失守8日，已成為本周反彈阻力，如受制，則長期升軌及250日線可能正式失守。
國企指數今年2月見頂，最高5167，大幅下跌至本周四最低4485，共跌682點，跌幅13%，險守04年10月至今之喇叭形底部。周五反彈升73點，收報4574，受制250日線4587，後市宜守形勢底部4485，否則量度跌幅下望3850。
梁文琪
協聯證券研究部主管
作者原名梁炳耀，為證監會持牌人士。