本港1973年股災與美國1929年股災，都屬特級的。在兩次股災中，本港股民傷得較美國股民重。
■美國杜指在29年9月見381，32年7月瀉至41。34個月下來，杜指慘瀉89%。
本港恒指在73年3月（9日）見1774，74年12月（10日）見底150。21個月下來，恒指慘瀉91%。
■港股災情，以2個百分點之微，慘過美股。然而，港股回鄉則快得多。81年6月，恒指重見1774以上，用了8年時間，返回73年股災前水平。美股首次回見29年災前水平，在54年12月，歷時剛好四分一個世紀。
■73年本港何以發生股災？用甚麼世界滯脹（經濟衰退與通貨膨脹沒趣一齊來）引發嚴重經濟效果來解釋，當然了當，但比較複雜。
攀得高摔得重
1個簡單理由，就是當年港股「炒過龍」。股票沒有一定公式計算的合理價，升至過度偏高的地步，企業盈利與經濟條件沒法支撐，就得下跌。所謂攀得高，摔得慘。
72年秋，置地公司發動牛奶公司收購戰，王德輝的華懋支持周竣年爵士（牛奶主席）抗拒收購，一場「華洋大戰」爆發。最後置地成功收購牛奶（牛奶位於薄扶林的牛棚，在二十多年前改建成置富花園）。最後收購牛奶高潮迭起，大小股票股價幾乎天天漲，愈來愈多小市民，發覺「炒股可以發達」。
恒指由72年8月的440點，至73年3月股災前一刻，升上1774，升幅3倍。置地的PE，炒上60-70倍，其他一些名氣大的地產公司，PE更飆升達100倍。
港股有甚麼能耐，值100倍PE？結局當然是由瘋狂走到滅亡，到75年尾恒指跌到150點時，PE跌至幾倍，「合理化」了。
處谷底時，新鴻基地產（016）的預期股息率高達20厘，此時成為新地股東，發達是必然的事。當年投下10萬元，今天也不知變成了多少個千萬元。
■「金魚缸」、「盲俠」與「魚翅撈飯」在72年底73年初首次出現，當年股災前其實已有不少「預警訊號」，只是太多人貪性戰勝理智，難逃一刦，明天續談。
趣味統計系列﹙之八﹚
何車