根據貿易和競爭綜合法案的要求，美財政部須每年就外國滙率政策提交報告。若貿易夥伴通過操縱滙率，從而在貿易上取得不公平優勢，財政部必須馬上跟進。
美財政部近日發表年內第一份報告，內容指沒證據顯示中國透過操控滙率獲得不公平貿易優勢。但報告同時警告，人民幣滙率若不盡快作出調整，美方或會把中國列入操控滙價的貿易夥伴名單內。列入這名單，表示中國將要面對美國可能作出的經濟制裁。
美國不斷向中國施壓，要求人民幣升值的一個重要原因，是希望透過人民幣的滙價調整，令中國貨價格上升，從而減少需求。
美政客的如意算盤是，人民幣升值令來自中國的進口減少，美本土產業便得到一個喘息機會，令原先可能被淘汰掉的工作崗位得以保留。受惠的工人及企業家，則勢將以政治支持回報這些政客。
問題的關鍵取決於人民幣升值是否必然代表美國減少對進口的依賴。答案是否的。經濟學指出，貨物在何處生產取決於不同地區的比較優勢。中國擁有大量質高價廉的勞動力，自然在生產需要大量人手的產品上比起美國佔有比較優勢。
若人民幣升值真的有減少中國對美出口的效用，可這卻不代表原先的進口需求必然會轉移到本土生產的貨品上。理由是只要生產成本較美國低，只要美國的大門仍對來自中國以外地方的貨物敞開，就必然有其他地區取中國而代之，增加對美出口，代替原先美國從中國所購買的貨物。
換言之，中國對美出口因人民幣升值而減少，不一定表示美國總體進口水平同步下降。相反，美國極可能無理地將這現象歸因於人民幣調整幅度不足夠，從而再次向中國施壓。從這個角度看，中國在滙率政策上「企硬」，以國內情況的考慮為先的立場相當高明。