過去我曾經用個別上市公司的年報，解釋新會計準則對公司盈利的影響，可惜大部份公司都未有率先全面採用新準則，惟有連外國的公司年報，甚至乎提交美國證監會的文件表格，亦老實不客氣地借用，作為解說例子。業績公布潮過後，相信要待中期業績，又或者是下年度業績公布時，才可以再有實際例子，用來解釋這些新準則的威力。
投資者不可本末倒置。年報除了可以用作了解新準則的影響外，最主要的作用是分析公司的投資價值。在這個業績公布期之間的空檔時間，我想應該要在枯燥地解釋會計準則之餘，加插一些分析公司年報的要點。
印刷精美編排佳
年報給人的印象是呆板乏味，大概只有會計師及精神有問題的人才有興趣左揭右揭（對不起，我這樣說可能冒犯了精神病人）。但其實有幾本公司年報是十分精采的，管理層確實有花過心思，希望投資者能看得明白。
例如中電（002）。中電的年報，年年皆是從會計師公會獲獎的常客，我再說些讚美說話，都是多餘。但其年報有幾方面頗值得其他公司借鏡。
先說釘裝。只有中電的年報是用鐵線有如活頁式釘裝，而非其他年報普遍採用的膠水，好處是方便翻閱，而且較為耐用。須知公司年報其實是專業人士的參考對象，尤其是那些主要的藍籌公司。中電想到利用這釘裝方法，令參考人士可以長時間打開年報盡情「參考」，確是非常體貼。
其次是印刷。全彩色印刷的年報甚為少見，可堪比擬的，大概只有思捷（330）。但中電除了彩色印刷外，排版方面亦是花過不少的心思。普遍年報是平鋪直敍，但中電明顯想幫助投資者閱讀，圖畫、圖表、照片、提示箭嘴等等，幾乎所有可以輔助文字解釋的法寶都出齊，予人感覺是似在閱讀《壹週刊》多於公司年報。
內容詳盡資料足
表面工夫之後，要數內容。中電是少數上市公司自願具名披露各董事高層收取了多少人工。小股東如有異議，大可在股東大會上當面質問。
在披露負債方面，中電清楚地分層顯示控股公司旗下各子公司及聯營公司的負債情況，而且是以圖表方式表達，怕看長篇大論文章的投資者，對此絕對歡迎。
股東最想知道的回報問題，中電亦有詳盡披露。無論跟恒指比較，又或是跟其他公用股例如中華煤氣（003）及港燈（006）比較，中電都有計算。中電更將全年業績公布或派息時間表的重要日子用圖表展示，大概是知道有為數不少的股東是公公婆婆。
當然，其他資料例如公司未來發展，年報內必定有，但這些內容必須用文字表達，故無甚驚喜，投資者可以自行閱讀。
要批評的，可能就是我在這裏經常寫的新會計準則。中電未有率先全面或選擇性地採用新準則，但亦未有清楚交代假如將來採用新準則後，對公司業績有何影響。如果要挑骨頭，這方面就是這份年報的唯一瑕疵。
無論如何，中電這份年報值得投資者作為入門參考，保證沒有冷場。先此聲明，中電並非我的客戶，在未來日子，我相信都不會成為其客戶，所以並無利益衝突。
還有，我不明白何解我收到的年報只有英文版，沒有中文版，所以無從了解究竟中文版本的文字，是否可以讓公公婆婆清楚明白。
龔耀輝